非農(nóng)數(shù)據(jù)低迷 黃金原地踏步

上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)差于預(yù)期，但是由于市場(chǎng)對(duì)報(bào)告存在不同的解讀，并且數(shù)據(jù)暫時(shí)不能改變美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策走向，因此盡管非農(nóng)馬失前蹄，但是在實(shí)物需求影響減弱的背景下，黃金漲幅有限。

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)金價(jià)影響有限

　　非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，COMEX黃金期貨主力合約從1255美元/盎司迅速飆升至最高1272美元/盎司，但隨后逐步回落，10多分鐘后便回落至數(shù)據(jù)公布之前的水平。

　　縱向比較的話，1月10日公布的美國(guó)12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為7.4萬(wàn)人，低于市場(chǎng)預(yù)期的增加19.7萬(wàn)人，金價(jià)在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后大幅上漲，當(dāng)日漲幅達(dá)到1.55%。而本次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布帶來(lái)的金價(jià)上漲迅速結(jié)束，收盤(pán)僅上漲0.76%。由此來(lái)看，此次黃金受非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響時(shí)間短且漲幅有限。

　　金融市場(chǎng)反應(yīng)不一

　　與金市先漲后跌的情況有所不同，在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布之后，主要金融市場(chǎng)反應(yīng)不一。美國(guó)三大股指齊上漲，且當(dāng)日收盤(pán)漲幅均超過(guò)1%，在一定程度上表明市場(chǎng)認(rèn)為弱于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能預(yù)示著緊縮貨幣政策的時(shí)間表需要作出修改。然而美國(guó)國(guó)債收益率卻先下跌后回升，最終跌幅不大，顯示出債市和股市在貨幣政策走向的觀點(diǎn)上不盡相同。美元?jiǎng)t在數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)下跌，非美貨幣全線上漲。商品市場(chǎng)分化更為嚴(yán)重，銅價(jià)走勢(shì)基本不受非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，而原油(100.42, 0.32, 0.32%)則強(qiáng)勁上漲2.1%，報(bào)每桶99.88美元，自去年12月30日以來(lái)首次報(bào)收于每桶99美元上方。

　　不同市場(chǎng)反應(yīng)差別很大，一方面說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)本報(bào)告內(nèi)容存在不同解讀，美聯(lián)儲(chǔ)理事兼達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾當(dāng)日表示，美國(guó)1月和去年12月就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟是受到寒冷天氣的重大影響。但勞工統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告卻表明，只有26.2萬(wàn)人由于天氣原因不能工作，大幅低于歷史1月平均的42萬(wàn)人，所以天氣因素對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)影響不大。連續(xù)兩個(gè)月的就業(yè)市場(chǎng)疲軟是否是趨勢(shì)性還是短期天氣因素的影響，還有待進(jìn)一步觀察。同時(shí)，這一情況的出現(xiàn)也說(shuō)明現(xiàn)在的市場(chǎng)缺乏引領(lǐng)方向，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)按部就班，無(wú)亮點(diǎn)也無(wú)大憂。在這樣的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策延續(xù)緊縮已是既定事實(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能夠改變的也只是縮減量化寬松的時(shí)間和程度。

　　實(shí)物需求影響減弱

　　進(jìn)入2014年以來(lái)，春節(jié)前中國(guó)市場(chǎng)需求保持旺盛成為支撐金價(jià)的重要因素，春節(jié)期間黃金銷量的確出現(xiàn)上升，但結(jié)構(gòu)性變化不容忽視：商務(wù)部近日發(fā)布的春節(jié)消費(fèi)市場(chǎng)檢測(cè)數(shù)據(jù)顯示，黃金飾品因金價(jià)持續(xù)走低而銷售大漲，投資金銷量卻未見(jiàn)增加。飾品消費(fèi)具有極強(qiáng)的季節(jié)性規(guī)律，而投資金將受制于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢