黃金和白銀從3月18日開始一改之前連續(xù)下跌七周的陰郁，最近連續(xù)兩周周線收陽，大有在3月份“雄雞高叫”的架勢，這讓一些因預測美聯(lián)儲年內(nèi)加息可能再次導致金價大跌的人感到失落，眼看本周五市場將再次迎來萬眾矚目的美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場已經(jīng)有些許焦躁氣氛蔓延，難道金價真的“筑底”成功、又要開始趨勢性大漲了？國金匯銀認為，千萬不可以被一時的假象所迷惑，只要非農(nóng)數(shù)據(jù)能和前幾個月一樣維持穩(wěn)定，就說明美聯(lián)儲距離加息更近了一步，金價將褪下上漲的外衣，繼續(xù)過去幾年來的跌勢，投資者切記不要因為貪圖做多的快感而被套在高位。
首先，美聯(lián)儲3月議息會議所發(fā)出的政策基調(diào)明顯偏鴿派，雖然去除了加息前瞻指引中的“耐心”字眼，但美聯(lián)儲主席耶倫表示對前瞻指引的修改不應被解讀為美聯(lián)儲暗示已經(jīng)決定了首次加息的時機。
事實上上周又發(fā)生了微妙的變化，美國經(jīng)濟基本面多次顯露疲軟跡象：上周四公布的美國2月耐用品訂單月率下降1.4%，預期為增加0.4%，2月扣除飛機非國防資本耐用品訂單月率下降1.4%，為連續(xù)第六個月出現(xiàn)下滑，表明企業(yè)仍不愿積極開支；上周五晚間公布的美國去年四季度實際GDP終值年化月率增長 2.2%，預期增長2.4%，有評論指出，去年四季度GDP終值遠不及去年二季度的4.6%及去年三季度的5%，去年四季度雖然個人消費支出創(chuàng)2006年以來最快增速，但企業(yè)投資卻出現(xiàn)減速，政府支出更是減少1.9%，反映出美國國防支出大幅減少給美國經(jīng)濟帶來放緩的影響。
這已經(jīng)不是美國經(jīng)濟在復蘇途中第一次出現(xiàn)“彎道險情”，估計也不會是最后一次，按理說去年第四季度有圣誕節(jié)假期帶來的年末消費高峰，從最近一年多來美國消費信心指數(shù)持續(xù)維持高位來看，四季度應該不太差才對，但結果卻是四季度GDP增速居然不到三季度的一半，這令整個市場都捏了一把汗。
上述情況明顯影響到了上周五晚間美聯(lián)儲主席耶倫在舊金山的講話，耶倫表示，美聯(lián)儲2015年稍晚加息可能會得到保證。美聯(lián)儲在通脹目標上所取得的進展顯然有限，不過部分通脹疲軟現(xiàn)象是因為油價下跌等一次性因素。耶倫認為，在美聯(lián)儲加息之前，必須在通脹率朝著2%通脹目標回升上獲得“合理的信心”，核心通脹率顯著回升并非FOMC加息的預設條件。耶倫表示，美聯(lián)儲不能等到達成就業(yè)和通脹目標之后才開始加息。市場參與者一定會評價耶倫實在是“打太極”的高手。
其次，世界其他地區(qū)乏善可陳，但偏偏最近發(fā)生的事有利于金價反彈。自歐央行啟動大規(guī)模QE以來，歐洲明顯出現(xiàn)了投資信心增強和德國數(shù)據(jù)轉好的情況，歐元走勢出現(xiàn)反彈，這也成功促使美指進一步回調(diào)；中東的沙特聯(lián)合10國一起打擊也門的極端組織，推動市場避險情緒上升，短期內(nèi)給金銀、石油和銅等大宗商品添了一把火。
國金匯銀認為，金價一時的漲勢更像是超跌之后的反彈，無息的黃金在遇到無風險利率上升時必定下跌，現(xiàn)在的上漲甚至不排除是在為下一次高臺跳水做準備。過去兩周最大的黃金白銀基金SPDR反復出現(xiàn)大資金減倉動作，讓人懷疑市場主力有提前撤退的嫌疑。
