黃金與美元比翼齊飛，全球經(jīng)濟可能二次探底令投資者面臨兩難選擇

　　經(jīng)濟復(fù)蘇受挫將推動避險情緒持續(xù)升溫，在這個情況下金價可能繼續(xù)上升，但通縮風(fēng)險也可能短期內(nèi)大幅壓低金價。歷年來的通縮雖然最終導(dǎo)致金價大漲，但通縮出現(xiàn)之初總是因為總需求的突然下降拖累金價，而這個下跌幅度難以預(yù)料。

　　經(jīng)過近半年的“疑似復(fù)蘇”，全球投資者似乎開始看到希望，但2010年二季度最后幾個交易日風(fēng)云突變：美國十年期國債收益率跌破3.00%、CRB指數(shù)跳空低開、美國三大股指遭遇慘重殺跌、黃金美元29日再度攜手走高，世界最大黃金ETF——SPDR僅停滯一個交易日，又在盤中1227美元的低位增倉4.26噸，而6月21日以來已增持12噸左右。這表明市場對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂依然存在，并且在各大指數(shù)走低的情況下開始加大規(guī)避風(fēng)險的力度。在這背后，更是美國6月消費者信心的大幅下跌以及全球流動性趨緊的困境。消費者信心指數(shù)的大幅下跌，相信將更加堅定投資者規(guī)避風(fēng)險的決心，而整體性的流動性枯竭將讓投資者更加謹(jǐn)慎選擇規(guī)避風(fēng)險的品種。

　　黃金還是美元？

　　目前來說，投資者依然選擇了以主權(quán)貨幣美元計價的美國國債以及超越主權(quán)的貨幣黃金，而再往后，美國經(jīng)濟基本面可能還會遇到重重困境，這將會打壓美元提振黃金；同時如果經(jīng)濟的二次探底確立，將極有可能帶來CRB指數(shù)的繼續(xù)大幅下挫，這對于黃金投資者判斷中長期的走勢將會是個兩難的抉擇。首先經(jīng)濟復(fù)蘇受挫將推動避險情緒的持續(xù)升溫，在這個情況下金價可能繼續(xù)上升，但通縮風(fēng)險也可能短期內(nèi)大幅壓低金價。歷年來的通縮雖然最終導(dǎo)致金價大漲，但通縮出現(xiàn)之初總是因為總需求的突然下降拖累金價，而這個下跌幅度難以預(yù)料。最近一次因通縮造成的金價下跌是2008年，由1032美元跌至680美元，相信這種幅度的下跌對任何一個黃金多頭都是毀滅性的打擊。

　　但是，無論全球經(jīng)濟再遇阻礙還是面臨通縮，都將讓投資者在黃金和美元之間做出選擇。為什么不能繼續(xù)比翼齊飛，而必須做出選擇呢？聯(lián)合國本周二表示，美元作為全球儲備貨幣的地位應(yīng)該被取代。該報告表明，應(yīng)該建立一種新型的體系，這種體系“不應(yīng)該基于一種單一的貨幣或者多個國家的貨幣”。該報告倡導(dǎo)加大國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)作為一種儲備資產(chǎn)的利用。目前IMF的SDR以45%的美元、29%的歐元、15%的日元和11%的英鎊4種貨幣綜合成為一個“一籃子”計價單位。特別提款權(quán)每5年調(diào)整一次權(quán)重，下一次調(diào)整時間為2011年。

　　也就是說，明年美元在SDR中