美元持續(xù)弱勢讓金價受到支持。25日，金價從上周的低位反彈，COMEX黃金期貨12月合約報收于每盎司1338.90美元，漲幅為1%。

　　G20財長與央行行長會議發(fā)布公告稱，各國將“避免競爭性貨幣貶值”。德國經(jīng)濟部長在會后說到，“通過更多地增加流動性來預防和解決問題并不正確”，美聯(lián)儲“持續(xù)過度地創(chuàng)造貨幣是間接匯率操縱”。他還透露美聯(lián)儲的做法在會議上受到了指責。但是，市場似乎不太認同“公告”的成效，美元持續(xù)疲軟。

　　盡管美聯(lián)儲一直沒有發(fā)布二次量化寬松計劃的具體消息，25日，美元兌日元還是一度跌至80.41的15年新低。同日，美國財政部成功標售100億美元的5年期TIPS（美國財政部通貨膨脹保值債券），標售收益率為-0.55%，歷史上首次為負，同時投標倍數(shù)高達2.84。美元流動性泛濫可見一斑。

　　TIPS是票面利率固定、本金浮動的債券，美國財政部根據(jù)上一年通脹率調(diào)整本金改變利息支付以達到保值的要求。因而TIPS收益率被視為真實利率，代表著市場上通脹調(diào)節(jié)之后的資金成本。而同樣期限國債和TIPS息差通常被稱作盈虧平衡通脹率（breakeven inflation rate），是衡量市場通脹預期的寬泛指標。

　　高賽爾研究中心貴金屬分析師龔山強表示，美國經(jīng)濟面臨的最大問題乃是通貨緊縮而非通貨膨脹，而收益率為負數(shù)的TIPS備受追捧，這反映的就是投資者對美聯(lián)儲繼續(xù)推行量化寬松抱著極大的信心。

　　根據(jù)獨立研究機構Daily Wealth分析師John Doody的研究，美國真實利率水平是一個較好的金價預測指標，長期來看，金價與真實利率水平基本呈現(xiàn)負相關關系。其用三個月短期國債收益率減CPI計算真實利率，在1973-1980年以及2000年后這兩個金價上漲的時期之中，真實利率水平為負。而在1980-2000年之間，真實利率水平為正，金價呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢。

　　華泰長城期貨人士楊愛群認為，真實利率水平的確存在與金價負相關關系，用以判斷金價的走勢是可行的，但要做到定量分析并不現(xiàn)實，也沒有任何單一指標能夠做到。

　　高盛經(jīng)濟學家Jan Hatzius發(fā)布的報告指美聯(lián)儲二次量化寬松政策可能高達4萬億美元。之前市場一直期待美聯(lián)儲官員在公開活動中對二次量化寬松計劃有所提示。11月初的美聯(lián)儲會議或會見分曉。