金價(jià)跌出的機(jī)會(huì)：去中國(guó)“淘”黃金股 |
|
據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，全球黃金生產(chǎn)商的情況似乎越來(lái)越糟，現(xiàn)在又有英美黃金阿散蒂公司(AngloGold Ashanti)開(kāi)始減記資產(chǎn)價(jià)值，并限制生產(chǎn)。此前Newcrest Mining和巴里克黃金(Barrick Gold)也減記了資產(chǎn)和削減了成本。黃金板塊股價(jià)在過(guò)去一年下跌了42%，是黃金實(shí)際價(jià)格跌幅的兩倍。還有值得“淘”的黃金股嗎？
請(qǐng)把目光投向中國(guó)——全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)和買家。通脹重新抬頭以及投資選擇日益減少，讓黃金重受青睞，珠寶商周大福(Chow Tai Fook)最近搶眼的業(yè)績(jī)就值得注意。中國(guó)礦商紫金礦業(yè)(Zijin Mining)和招金礦業(yè)(Zhaojin Mining)也是國(guó)內(nèi)需求的受益者。 然而，即便是這兩家礦商也有不同的境況。當(dāng)然兩家都無(wú)法避免金價(jià)下跌的影響——它們都發(fā)布了今年的盈利預(yù)警。紫金礦業(yè)正在艱難應(yīng)對(duì)礦石品位不斷下降的問(wèn)題。這家公司是中國(guó)最大的黃金生產(chǎn)商，年產(chǎn)量達(dá)到110萬(wàn)盎司，而巴里克黃金的年產(chǎn)量為740萬(wàn)盎司。在去年收購(gòu)澳大利亞諾頓金田有限公司 (Norton Gold Fields)之后，紫金礦業(yè)的利潤(rùn)率肯定也會(huì)下降，因?yàn)樗谥袊?guó)開(kāi)采黃金的現(xiàn)金成本為每盎司580美元，與巴里克持平，但諾頓的成本是紫金的兩倍。 與此同時(shí)，中國(guó)第二大黃金生產(chǎn)商招金礦業(yè)具有資產(chǎn)質(zhì)量高、礦山壽命長(zhǎng)和處于成本曲線低端的優(yōu)勢(shì)。但招金的股票收益對(duì)金價(jià)的敏感度似乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于紫金股票。當(dāng)金價(jià)在金融危機(jī)之后上漲120%至每盎司1900美元的時(shí)候，招金股價(jià)上漲了900%，而紫金則上漲了75%。但隨著金價(jià)在過(guò)去一年下跌，招金股價(jià)的跌幅也比紫金更為劇烈。 下跌后的招金的市盈率僅有8倍，遠(yuǎn)低于其21倍的歷史平均水平。只有金價(jià)復(fù)蘇，招金股價(jià)才算得上便宜。 |
