權(quán)威人士透露，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理增加信貸投放，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟發(fā)展需要仍然是下半年信貸投放政策的主基調(diào)。

央行下半年貨幣政策基調(diào)：落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。

上半年可能接近7萬億元的新增信貸，將去年底以來央行執(zhí)行的適度寬松貨幣政策發(fā)揮得淋漓盡致。進入下半年，信貸規(guī)模擴張的腳步還能走多遠，已經(jīng)成為市場新的關(guān)注焦點。

信貸政策主基調(diào)不變

從權(quán)威人士處了解到，引導(dǎo)金融機構(gòu)合理增加信貸投放，保證貨幣信貸總量滿足經(jīng)濟發(fā)展需要仍然是下半年信貸投放政策的主基調(diào)。此外，金融機構(gòu)要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，提高信貸支持經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量，保證信貸支持實體經(jīng)濟發(fā)展，也是未來信貸投向的基本原則。

一位銀行風(fēng)險管理部的人士指出，從當(dāng)前信貸市場供需雙方的情況來看，信貸增長仍有余地，全年信貸新增突破年初機構(gòu)預(yù)計的8萬億元的可能性非常大。

不過，一家國有銀行的高管日前表示，下半年，根據(jù)實體經(jīng)濟的需求，信貸的增長較上半年可能趨于平緩，投放的速度和頻率也更趨平均。但他表示，目前尚未有監(jiān)管機構(gòu)要求銀行收縮信貸規(guī)模。

貨幣政策料不會調(diào)整

目前，中國經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢基本確認(rèn)。同時，由于美國等國家現(xiàn)實行定量寬松的貨幣政策，使得中期通脹風(fēng)險預(yù)期有所上升，下半年，貨幣政策是否需要進行相應(yīng)的調(diào)整？

事實上，央行貨幣政策委員會二季度例會已為下半年的貨幣政策取向定下了基調(diào)：落實適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長。

促使貨幣政策委員會作出這一判斷的原因是，當(dāng)前經(jīng)濟回升的基礎(chǔ)還不夠穩(wěn)固，特別是國際經(jīng)濟走勢還不明朗，外部需求下降，我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境仍然十分嚴(yán)峻。因此，在經(jīng)濟運行企穩(wěn)回升的關(guān)鍵時期，需要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動性充裕和貨幣信貸快速增長，維護金融體系平穩(wěn)運行。

盡管適度寬松的貨幣政策將保持不變，但適時適度微調(diào)，正是央行在執(zhí)行貨幣政策過程中一直在做的。為熨平流動性對經(jīng)濟影響的波動，雖然上半年央行沒有采取下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等措施，但通過公開市場操作，央行較好地保證了經(jīng)濟增長對流動性的需要。

料不會調(diào)整準(zhǔn)備金率

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，流動性仍然十分充裕。據(jù)業(yè)內(nèi)人士的預(yù)計，下半年，這一情況仍然不會有所改變。因此，數(shù)量型的調(diào)控工具，例如存款準(zhǔn)備金率，可能仍然會暫時擱置。

中信證券在其2009年下半年債券市場策略報告中也指出，年內(nèi)央行不會動用法定存款準(zhǔn)備金率這一工具，而更可能通過公開市場操作工具對流動性進行微調(diào)。

對于今年以來，多個主要經(jīng)濟體為挽救自身的金融市場、應(yīng)對經(jīng)濟減速而連續(xù)大幅降息，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為需要加強對其政策效應(yīng)的分析，但利率工具應(yīng)該慎用。