金市前景光明道路曲折中

發(fā)布日期:12-07-13 15:16:35 泉友社區(qū) 新聞來源:和訊網(wǎng) 作者:楊易君

長歐元區(qū)流動性釋放的進(jìn)程，但我們認(rèn)為對金銀市場牛市的延續(xù)未必是壞事，就長期來看，慢慢進(jìn)補(bǔ)往往好于下猛藥。

　　歐債危機(jī)方面，本周體現(xiàn)“皇帝不急太監(jiān)急”的特征，周四美國評級機(jī)構(gòu)穆迪表示，希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)上升，市場信心愈發(fā)脆弱，且希臘和西班牙危機(jī)有蔓延風(fēng)險(xiǎn)。西班牙銀行系統(tǒng)將出現(xiàn)高于預(yù)期的信貸損失，意大利融資成本進(jìn)一步大漲或被市場拒之門外的可能性上升，若意大利經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步明顯惡化或改革遭遇困難，可能進(jìn)一步被下調(diào)評級，且一旦意大利出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)困境，僅憑ESM的規(guī)模將無法有效挽救。在穆迪看來問題很嚴(yán)重，但歐元區(qū)自身似乎比穆迪對其擔(dān)憂更為泰然。本周希臘發(fā)售了16.25億歐元6個(gè)月期國債，平均得標(biāo)利率為4.70%，上次為4.73%，超額認(rèn)購率為2.16，上次為2.14。意味著市場對希臘債務(wù)危機(jī)的憂慮情緒有淡化趨勢，至少短期是這樣。當(dāng)然，希臘尚不具備發(fā)行中長期債券的信用。對于近期處于債務(wù)危機(jī)中的西班牙，本周盧森堡財(cái)長的觀點(diǎn)有些另類，盧森堡財(cái)長認(rèn)為西班牙銀行業(yè)可得的1000億歐元援助款項(xiàng)遠(yuǎn)超其可能需要的數(shù)量，市場必須意識到西班牙銀行業(yè)可得的資金數(shù)量超過其所需數(shù)量。即盧森堡財(cái)長似乎認(rèn)為對西班牙債務(wù)救助的資金提供可能過頭一樣。從這些消息面可以看出，不宜象評級機(jī)構(gòu)渲染的那樣，對中短期歐洲危機(jī)過于放大恐懼。至少從盧森堡財(cái)長的觀點(diǎn)可以看出，只要?dú)W元區(qū)愿意處理，目前危機(jī)不算危機(jī)。

　　回到市場，美國面對上周五遜于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)，在QE3問題的態(tài)度矜持，令本周市場信心受到打擊，大宗商品、全球股市等風(fēng)險(xiǎn)市場及黃金市場全面承壓，甚至空頭再度充滿對金價(jià)破位下行的期待。但筆者以為僅憑此消息面希望金市悲觀情緒在中期蔓延的風(fēng)險(xiǎn)較大，我們所有的戰(zhàn)略分析都不支持中期看空黃金，即便近期金價(jià)再度形成破位下行的表象。

　　此外，本周美元再創(chuàng)新高的走強(qiáng)構(gòu)成令黃金和風(fēng)險(xiǎn)市場全面承壓的關(guān)聯(lián)強(qiáng)動力。筆者前兩周認(rèn)為美元和歐元市場極可能發(fā)生轉(zhuǎn)勢的觀點(diǎn)受到考驗(yàn)，但筆者確難找到更多支撐美元中期的理由，認(rèn)為本周美元的再度走強(qiáng)和歐元的再度下跌，更多是“群眾”情緒，機(jī)構(gòu)對此則明顯保守起來。單純依靠群眾推動的市場往往難以持久，因群眾多逐表象，而表象往往對市場的支撐力度和持續(xù)性都會顯得有限。但無論怎樣，本周金市的相對頹勢確拜美元走強(qiáng)所賜。關(guān)于美元后市，如美元周月K線圖示：

美元指數(shù)周線圖