nbsp;Trust）的份額為472萬(wàn)份，總值高達(dá)8.1億美元，但2011年3月大部分已經(jīng)被賣出；截至6月30日的二季度，該基金再次減持SPDR Gold Trust，份額由一季度的4.94萬(wàn)減至4.28萬(wàn)股，總值約為600萬(wàn)美元。此外，索羅斯在今年二季度還減持了黃金礦產(chǎn)開發(fā)企業(yè)NovaGold資源公司的持股。

　　同時(shí)減持SPDR基金的還有避險(xiǎn)基金Eton Park，該基金由前高盛首席戰(zhàn)略官明迪奇創(chuàng)建，2011年第一季度Eton Park減持了220萬(wàn)份SPDR基金份額，幾乎占到持有量的一半；第二季度該基金再次減持，截至6月30日，該基金持有的SPDR基金份額從此前的232.8萬(wàn)份降至81.3萬(wàn)份，降幅達(dá)到了65%。此外，另一只華爾街對(duì)沖基金Scout Capital Management也將其持有的SPDR基金份額從第一季度的108萬(wàn)份降到了60萬(wàn)份，降幅44%。

　　一邊是“大咖”的離場(chǎng)和對(duì)SPDR的減持，另一邊是黃金期貨交易保證金比例的提高。8月11日，芝加哥商品交易所（CME）提高一系列黃金期貨產(chǎn)品交易保證金要求，將Comex 100黃金期貨合約投機(jī)交易保證金要求從6075美元上調(diào)至7425美元，同時(shí)將維持保證金要求從4500美元上調(diào)至5500美元。保證金的提高對(duì)市場(chǎng)形成了利空，也顯示出交易所已經(jīng)開始擔(dān)心金價(jià)追漲所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　歷史：黃金牛市走多久？

　　從1999年8月黃金價(jià)格創(chuàng)下了251美元/盎司的熊市最低價(jià)格，黃金開始走上牛市之路，到2011年已經(jīng)是牛市第十一年。在11年間，金價(jià)上漲超過(guò)600%，超越了同期大部分的投資產(chǎn)品。這也不禁讓人想到了上一個(gè)“黃金十年”。

　　1960年代美國(guó)深陷越戰(zhàn)的泥沼，財(cái)政赤字巨大，國(guó)際收支持續(xù)惡化，美元信譽(yù)受到極大沖擊。1971年8月15日，美國(guó)單方面終止了美元與黃金掛鉤，解除了美元的金本位制，同時(shí)使美元成為事實(shí)上的全球儲(chǔ)備貨幣，這一行動(dòng)使美國(guó)能夠?yàn)樽约褐饕蛟侥蠎?zhàn)爭(zhēng)而造成的貿(mào)易赤字和預(yù)算赤字提供資金。這也是上一輪“黃金十年”的開始。在十年間，經(jīng)歷了石油危機(jī)、1973年～1974年的全球股市崩盤，金價(jià)從1970年開始由35美元/盎司一路上漲到1980年1月份的850美元/盎司。

　　但在美國(guó)高通脹率及高失業(yè)率同時(shí)出現(xiàn)的滯脹時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)將利率從10%提高到20%，成功壓制通脹的同時(shí)，黃金一路下跌，在近20年的時(shí)間內(nèi)一直徘徊于250美元/盎司～450美元/盎司，1999年8月創(chuàng)下了251美元/盎司的熊市最低價(jià)格。

　　事實(shí)上，如果我們對(duì)兩輪黃金牛市進(jìn)行對(duì)比，不難發(fā)現(xiàn)背景和驅(qū)動(dòng)因素上有著共同之處：金融危機(jī)使投資者懷有高度的恐懼感，作為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體代表