紅色八月 白銀獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷

烽火連天的七月已經(jīng)過(guò)去，七月是今年風(fēng)險(xiǎn)事件最為密集的一個(gè)月。2003年以來(lái)，七月行情基本是全年變盤(pán)月，隨后導(dǎo)致8月份出現(xiàn)9次上漲、1次下跌，我們從歷史走勢(shì)中可以看出，七月份行情并不大，但為八月奠定了方向和節(jié)奏，而且八月份往往是行情爆發(fā)的時(shí)候。而2013年七月份，盡管風(fēng)險(xiǎn)事件非常密集，但行情整體呈現(xiàn)的態(tài)勢(shì)為沖高回落，波動(dòng)幅度較為有限，8月份行情，是否會(huì)歷史重演呢？

　　　　我們首先回顧七月份以來(lái)發(fā)生的重大事件：

　　7月5日，萬(wàn)眾矚目的六月份美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)引爆市場(chǎng)熱情。美國(guó)6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加19.5萬(wàn)人，美國(guó)6月失業(yè)率為7.6%，同時(shí)上調(diào)4月和5月的數(shù)據(jù)。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)步復(fù)蘇，增加了美聯(lián)儲(chǔ)加速收緊購(gòu)債規(guī)模的可能性。美元指數(shù)刷新三年新高，黃金白銀重挫，但此次非農(nóng)恰恰是市場(chǎng)七月的反彈起點(diǎn)。

　　7月11日，美聯(lián)儲(chǔ)六月會(huì)議紀(jì)要平淡，但伯南克言論午夜突襲殺了市場(chǎng)一個(gè)措手不及。6月會(huì)議記錄顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始討論如何退出量化寬松政策，但具體時(shí)間未明確，市場(chǎng)預(yù)期九月份美聯(lián)儲(chǔ)有可能會(huì)縮減量寬規(guī)模。會(huì)議紀(jì)要未能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，但隨后的伯南克講話則引發(fā)金融市場(chǎng)瞬間發(fā)生“大地震”。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一改此前幾次講話謹(jǐn)慎措辭，力挺量化寬松政策。伯老講話令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的擔(dān)憂有所減退，美指大幅承壓，黃金白銀跳空高開(kāi)連創(chuàng)反彈新高。

　　7月17日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)證詞再度吸引全球目光。提前公布的伯南克證詞被市場(chǎng)解讀為鴿派，黃金白銀強(qiáng)勢(shì)上行。但在國(guó)會(huì)問(wèn)答環(huán)節(jié)時(shí)，伯南克一方面重申了美聯(lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)年內(nèi)稍晚開(kāi)始削減大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，另一方面又表示，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃絕不可能有既定路線，這似乎令市場(chǎng)依然對(duì)9月開(kāi)始縮減QE抱有期待。伯南克國(guó)會(huì)證詞充分體現(xiàn)了其善于打太極的作風(fēng)，市場(chǎng)情緒峰回路轉(zhuǎn)，行情再度重挫。

　　7月31日，美國(guó)第二季度GDP初值推升市場(chǎng)看空情緒。美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策的命運(yùn)取決于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)二季度實(shí)際GDP初值年化季率增長(zhǎng)1.7%，大幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的增幅1.0%。一季度GDP年化季率修正為增長(zhǎng)1.1%，此前公布的三輪修正值為增長(zhǎng)1.8%。數(shù)據(jù)同樣好于預(yù)期，推升市場(chǎng)看空情緒，黃金白銀紛紛震蕩下行。

　　8月1日美聯(lián)儲(chǔ)利率決議令市場(chǎng)失望，金銀死里逃生。在表現(xiàn)強(qiáng)勁的美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)和ADP數(shù)據(jù)后，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議新鮮出爐。美聯(lián)儲(chǔ)表示，將繼續(xù)維持每月850億美元的資產(chǎn)收購(gòu)力度，但對(duì)于資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模會(huì)在日后有何變化，則完全沒(méi)有提及，對(duì)縮減購(gòu)