周二國際現(xiàn)貨金價(jià)以936.6美元開盤，最高上試945美元，最低下探923.1美元，報(bào)收925.9美元，較上個(gè)交易日下跌11.2美元，跌幅1.2％，日K線呈現(xiàn)一根弱勢反彈后回落的中長陰線。

　　周二美元再度脫離破位下行的邊沿，盡管大多數(shù)人似乎認(rèn)為美元在大量貨幣增發(fā)后應(yīng)該破位貶值下行，而大宗商品等原材料似乎受到通脹憂慮及美元貶值提振進(jìn)一步走強(qiáng)。而數(shù)據(jù)證明，通脹憂慮支撐的大宗商品市場行情可能進(jìn)入階段性末路，因?yàn)槟壳暗耐�脹憂慮本身就是一個(gè)“真實(shí)謊言”。當(dāng)這個(gè)謊言被進(jìn)一步揭穿時(shí)，我們可能應(yīng)該進(jìn)一步理性思考市場。思考黃金市場基于通脹避險(xiǎn)的前景。

數(shù)據(jù)消息面上。美元指數(shù)周二上漲。此前報(bào)告顯示美國6月消費(fèi)者信心指數(shù)意外下滑，促使投資人在美元中尋求避險(xiǎn)。消費(fèi)者信心低迷的報(bào)告也拉低美股，打壓對(duì)全球經(jīng)濟(jì)快將復(fù)蘇的期望，帶動(dòng)美元由跌轉(zhuǎn)升。美國經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)公布，6月美國消費(fèi)者信心指數(shù)跌至49.3，預(yù)估為55，5月消費(fèi)者信心指數(shù)從54.9下修至54.8。該數(shù)據(jù)讓筆者再度想起6月18日的美國5月CPI數(shù)據(jù)，美國勞工部，美國5月CPI較上年同期下降1.3%，降幅為1950年4月以來最大，預(yù)估為下降0.9%。皆證明盲目看待經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎一廂情愿，通脹憂慮更是一簇刺激階段性投機(jī)的“真實(shí)謊言”。這至少應(yīng)該修正在此基礎(chǔ)上的黃金市場思維模式。

　　路透社消息認(rèn)為，紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周二跌至930美元之下，因美元走強(qiáng)引發(fā)商品價(jià)格全線走低，經(jīng)濟(jì)形勢更加穩(wěn)定進(jìn)一步削弱了黃金的避險(xiǎn)吸引力。美元兌歐元和一籃子主要貨幣走強(qiáng)削弱了黃金作為對(duì)沖美元貶值工具的吸引力。TrendMax Futures的董事總經(jīng)理Zachary Oxman表示，金價(jià)受各類商品價(jià)格走低拖累，金價(jià)疲弱并不是黃金基本面狀況疲軟的反應(yīng)。他指出，金價(jià)走軟是因?yàn)橥顿Y者認(rèn)為金融市場和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常。油價(jià)跌至每桶70美元之下也使通脹對(duì)沖黃金買盤受壓。筆者并不贊成上述觀點(diǎn)的大多邏輯。

周二美元先抑后揚(yáng)的走勢，以及商品市場的投機(jī)退潮成為拖累金價(jià)下跌的主要因素。我們周二日評(píng)對(duì)美元不宜盲目看空的分析看來正進(jìn)一步受到有效驗(yàn)證，在午后于944美元上方指導(dǎo)會(huì)員作空黃金的建議也恰到好處，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為這至少很方便在美國開盤前進(jìn)行止損設(shè)置。談到大宗商品的投機(jī)衰退，筆者以為原油價(jià)格走勢最具代表性。早在3周以前，筆者預(yù)計(jì)NYMEX近月國際原油價(jià)格反彈的終極壓力可能在73美元附近，目前看來73美元的絕對(duì)壓力的確很強(qiáng)。目前就技術(shù)面而言，筆者以為油價(jià)的反彈可能已至階段性投機(jī)末路，如油價(jià)周、月K線圖示：

周K線系統(tǒng)中，目前油價(jià)首先正面臨著年線的強(qiáng)反壓。該價(jià)位附近還分布著周線季度均線、147.27～32.2美元宏觀下跌波段反彈的38.2％黃金分割線，速阻線2/3線強(qiáng)反壓。速阻線理論認(rèn)為，如果油價(jià)并未改變反彈性質(zhì)，那么反彈常常以觸及速阻線2/3線后結(jié)束整個(gè)反彈歷程。當(dāng)然，周K線形態(tài)示意油價(jià)似乎僅僅處于“壓力區(qū)域”的下沿，這示意油價(jià)的強(qiáng)勢存在反復(fù)的可能，但應(yīng)該不改變“反彈末路”的性質(zhì)，即便油價(jià)再度挑戰(zhàn)80美元。

　　月K線系統(tǒng)中。金融風(fēng)暴下的油價(jià)暴跌剛好在月線的年線位置受到絕對(duì)有效支撐，這輪金融風(fēng)暴促使油價(jià)連續(xù)下跌6個(gè)月。隨后至今的油價(jià)也剛好經(jīng)歷了6個(gè)月的反彈，形成了對(duì)應(yīng)的時(shí)間周期。此外，月線上的季度均線目前正形成油價(jià)反彈的強(qiáng)勁壓制。

而日均線系統(tǒng)中的油價(jià)也正受到年線的反壓。其它大宗商品的技術(shù)面皆與油價(jià)所處的總體技術(shù)面相似。故商品市場欲進(jìn)一步拓展向上的投機(jī)空間，不僅缺乏經(jīng)濟(jì)回暖的基本面支撐，技術(shù)面上也面臨重重壓力。如果近期的黃金市場也存在商品屬性的投機(jī)成分，那么我們也應(yīng)該對(duì)此冷靜。當(dāng)然，筆者并非否定下半年（可能主要在第四季度）的黃金牛市行情。但支撐金價(jià)走牛的依據(jù)可能絕非簡單的通脹憂慮。短期而言，雖然周二金價(jià)大幅回落，似有結(jié)束弱勢反彈的意味。但投資者也不能盲目忽略920～925美元區(qū)間的季度均線與半年均線共振力量。保證金投資者操作上要注意靈活多變，暫不宜盲目“賭”方向。不涉及保證金的投資者不妨多一份耐心。

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