黃金的隕落之路

2013年6月19-20日，中國(guó)貴金屬年會(huì)是中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)金銀分會(huì)主辦、廣東省貴金屬交易中心有限公司協(xié)辦的《2013年第七屆中國(guó)貴金屬年會(huì)》高層論壇。會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)光大期貨研究所所長(zhǎng)葉燕武先生發(fā)言，談關(guān)于黃金的隕落之路。

　　對(duì)市場(chǎng)的理解，對(duì)價(jià)格的關(guān)注我覺(jué)得應(yīng)該是兩個(gè)方面。第一個(gè)的話應(yīng)該就是價(jià)格的方向，這個(gè)方向的判斷實(shí)際上就決定了你的對(duì)和錯(cuò)。那這個(gè)方向?qū)嶋H上就是我們通常所說(shuō)的牛市和熊市，但是牛和熊只是表現(xiàn)在市場(chǎng)波動(dòng)偏強(qiáng)才看到的。但是更多的是正向市場(chǎng)和負(fù)向市場(chǎng)劃分，現(xiàn)在黃金是一個(gè)負(fù)向市場(chǎng)。那么第二個(gè)方面就是看拐點(diǎn)，其實(shí)在09—10年整個(gè)大宗商品市場(chǎng)是出現(xiàn)一輪非常大幅度的上漲，而且這一輪的上漲實(shí)際上是怎么漲呢?漲了兩段，所有的大宗商品都是一樣的。為什么呢?因?yàn)樯唐返纳蠞q，特別是像這種急速的上漲就是兩段。

　　大宗分三類，第一類是大宗類，就是和經(jīng)濟(jì)密切掛鉤的。然后有兩個(gè)品種是從2011年開(kāi)始上漲的，一個(gè)是原油，還有一個(gè)是白銀。原油從90美金漲到114美金，白銀是從30美金漲49.5。到目前為止，2011年5月的高點(diǎn)仍然是一個(gè)高點(diǎn)，那么白銀也好，原油也好，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)的情況下，就是投資人對(duì)市場(chǎng)的判斷是向上的。其實(shí)黃金走了兩個(gè)點(diǎn)，最高點(diǎn)是9月初出現(xiàn)的，其實(shí)黃金還有一個(gè)品種，大家知道嗎?叫白糖。還有一個(gè)品種是現(xiàn)在嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的鋁，這些產(chǎn)品叫尾部商品。就像這個(gè)創(chuàng)業(yè)版或者股市里面這種垃圾股，它永遠(yuǎn)是最后漲。那尾部商品的特點(diǎn)就是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)畸形。所以在2011年的時(shí)候，所有的大宗商品一直到現(xiàn)在都是在熊市方面，所以我們現(xiàn)在的大宗商品是一個(gè)熊市結(jié)構(gòu)，就是一跌難漲，是這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)。

　　同時(shí)他認(rèn)為，你要把黃金推漲10%，還不如買一個(gè)國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品。我們現(xiàn)在的股票，其實(shí)大家別看我們的股票好像現(xiàn)在要回到1949，但是從去年年底到現(xiàn)在已經(jīng)有很多股票翻了至少兩倍以上。