漲不上去，也難跌下來，成了2014年黃金市場行情的真實寫照。國際金價全年圍繞1180-1400美元的區(qū)間波動，創(chuàng)下多年來的最窄波動紀(jì)錄。
在美聯(lián)儲即將啟動加息的背景下，專家認(rèn)為，2015年黃金恐仍面臨強(qiáng)勢美元的壓制，同時低通脹市場環(huán)境也會對黃金構(gòu)成制約，然而當(dāng)前金價已回到部分廠商的生產(chǎn)成本線，繼續(xù)大跌或會引發(fā)減產(chǎn)的支撐，2015金市考驗投資者的耐心。
金市再度表現(xiàn)平平
1184.1美元！2014年紐約金市最終收盤定格在1200美元下方，使2014年的金價累計跌幅縮至1.5%�，F(xiàn)貨市場上，倫敦市場的現(xiàn)貨價格則收于每盎司1183.3美元，較前一年底收盤小幅下挫1.7%。
與大幅下挫的2013年相比，在很多投資者看來，2014年的金市顯得不溫不火。雖然年初的新興市場動蕩使黃金的避險角色凸顯，金價一度沖高逼近1400美元，然而隨著美聯(lián)儲逐漸確認(rèn)退出寬松政策，并開始討論何時開啟加息，黃金投資相對計息資產(chǎn)的弱勢推動金價持續(xù)回落。
統(tǒng)計顯示，黃金市場距離最近的一年窄幅震蕩還要追溯到1999年，當(dāng)時黃金受央行售出黃金儲備以及民間購金的博弈，年跌幅僅0.26%，經(jīng)歷如此窄幅波動的金市隨后逐漸進(jìn)入長達(dá)十余年的“超級大牛市”。
隨著金市的盤整，當(dāng)前的市場分歧已在加大。記者走訪商場等黃金消費市場發(fā)現(xiàn)，受金價相對低位以及節(jié)假日的影響，不少消費者都把黃金納入了消費計劃。“一方面是盡管市場一直在討論黃金會跌，但實際上近一段時間的價格并沒有太大變化，另一方面臨近年底，購買黃金本已在計劃之中�！痹谏虾Ｄ暇┞方鸬曩徺I金飾的黃小姐告訴記者。
而作為黃金生產(chǎn)商，金礦企業(yè)似乎仍在為可能的跌價進(jìn)行“對沖”。法興銀行的一份報告顯示，2014年金礦企業(yè)的對沖量可能達(dá)到42噸到52噸，這也是1999年以來最多的一年�！疤貏e是2014年三季度，據(jù)我們的調(diào)研，很多礦企都在重新考慮對沖的策略�！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹭�(fù)責(zé)人表示。
強(qiáng)美元、低通脹 2015金市兩大“攔路虎”
業(yè)界專家認(rèn)為，回顧2014年金市，烏克蘭地緣政治以及新興市場包括盧布危機(jī)等避險情緒的漲跌都給金市帶來影響，但投資者始終最關(guān)注的仍是強(qiáng)勢美元的演繹。進(jìn)入2015年，美元黃金的“蹺蹺板”效應(yīng)會如何演變？金市還受哪些因素的影響？
數(shù)據(jù)顯示，2014年追蹤美元對一攬子貨幣匯率變動強(qiáng)弱的美元指數(shù)大漲逾12%，刷新八年多新高�！皬哪壳笆袌龅那闆r來看，雖然大部分投資者對美元走強(qiáng)的節(jié)奏可能存在分歧，但似乎并沒有機(jī)構(gòu)在看跌美元�！迸d業(yè)銀行黃金分析師蔣舒表示，在強(qiáng)勢美元的情況下，長期趨勢而言，黃金已很難回到之前的牛市狀態(tài)。
目前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲或在2015年年中開啟加息，美國經(jīng)濟(jì)增長及美聯(lián)儲加息的前景都將打壓黃金的上漲動能�！熬屯顿Y策略而言，對于不斷高漲的美元指數(shù)，投資者不能貿(mào)然以為匯率無足輕重，更應(yīng)防范貴金屬對美元走強(qiáng)的滯后反應(yīng)。”蔣舒認(rèn)為。
事實上，除了強(qiáng)勢美元，低通脹也會是2015年金市面臨的一大新的利空因素。2014年原油接過了黃金暴跌的“接力棒”，全年大跌超過40%，帶動全球大宗商品價格大幅下挫。投行高盛的研究認(rèn)為，“油價下行可能會加大通脹的下行壓力，甚至可能給某些原油消費國的核心通脹率帶來壓力�！�
在一些研究機(jī)構(gòu)看來，2015年全球宏觀經(jīng)濟(jì)的主旋律或是“低利率、低通脹”，這使對抗通脹的投資品——黃金的另一重要支撐因素再度“失效”。
金市投資宜把握好節(jié)奏
持續(xù)低迷的金市，已使搶金的“中國大媽”回本遙遙無期。據(jù)統(tǒng)計，如果以2013年4月底首輪搶金潮的高位計算，有不少中國大媽1克投資黃金的虧損就在50元左右，對投資者來說，如何在市場的新常態(tài)下較安全地參與金市？
“購金者首要的是分清楚消費行為和投資行為�！笔Y舒認(rèn)為，購買金條、金飾的目的不同，結(jié)果也會不同。對于金飾品，消費者事實上對價格不應(yīng)太過敏感，在階段性低位買入持有即可，而如果是投資目的，投資者買入的目的是要到期變現(xiàn)增值，在目前波動市中仍需謹(jǐn)慎。
“目前市場環(huán)境下，通過實物黃金以及買賣交易型黃金產(chǎn)品來獲利并不容易�！币患页鞘猩虡I(yè)銀行的交易員建議，投資者首先要做好風(fēng)險控制，合理安排長短線的投資，并及時跟進(jìn)資金和倉位調(diào)整，來應(yīng)對當(dāng)前金市的復(fù)雜走勢。
黃金理財師盧君說，總體上，2015年金價跌至三位數(shù)是有可能的，原因是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、低通脹、貨幣趨向穩(wěn)定，以及貨幣穩(wěn)定帶來的央行購金需求可能減少，這一預(yù)期的唯一變數(shù)是黃金的供應(yīng)，如果金價持續(xù)大跌，高成本的黃金生產(chǎn)商或會減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，那將為金價筑底。
在一些專家看來，如果是長期投資，當(dāng)前黃金或已在逐漸具備投資價值�！懊绹泿耪呤站o過程中，實際利率抬升對貴金屬價格會帶來影響，但全球的基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量巨大，實際利率抬升無法將金價打壓到上一輪上漲前的起點，甚至回到2008年金融危機(jī)期間的低點難度也較大，貴金屬的安全邊際逐步開始呈現(xiàn)�！惫獯笃谪浄治鰩煂O永剛認(rèn)為。
