……。菲律賓情況值得目前中國政府好好思考。

　　中國未來會(huì)否一如過去60年的菲律賓成為"資金"出口國？改革開放初期因集中在經(jīng)濟(jì)層面上比較上容易，例如拉丁美洲國家、東南亞國家等都能完成黃金30年達(dá)到中等收入水平(人均收入3,000美元到6,000美元。)能否進(jìn)入富裕社會(huì)(人均收入15000美元到30000美元)有賴建立一個(gè)廉潔及有效率政府，江山易改、本性難移。中國亦有"周處除三害"的故事。山中老虎給周處打死了、海中蛟龍亦被周處殺掉，最后周處改過自身不再欺壓老百姓……。

　　從2011年到2020年的世界將是怎樣？1980年伊朗皇朝倒下伊朗由親美變成反美，美國支持伊拉克發(fā)動(dòng)兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)，一打便十年。到1990年伊拉克不聽美國的話入侵科威科，美國出兵攻打伊拉克！1990年前美國支持阿富汗對(duì)付蘇聯(lián)，2001年美國出兵將阿富汗政權(quán)推翻。十年人事幾翻新，天下事皆因共同利益而走在一起，亦因利意見分歧而鬧翻。

　　本人曾見過狂升股市4次，亦見過狂瀉股市5次，見過接近20%一年的通脹率及黃金瘋狂上升，亦見過20年黃金變爛銅。今天唯一相信的是"止蝕唔止賺"。不少人以為長期持有實(shí)賺，如你在1972年投資Avon持有到今年仍蝕54%、寶麗來即影即有相機(jī)蝕52%、蘭克斯諾影印機(jī)蝕44%、IBM蝕36%、柯達(dá)拍紙蝕24%。

　　以經(jīng)濟(jì)周期思考問題

　　換言之揀股好重要如買錯(cuò)股份只有止蝕，唔好同佢談戀愛。爛滾老公、唔生性仔系好難改好的。請(qǐng)不要癡癡地等。例如1980年買入佳寧集團(tuán)，佢可以破產(chǎn)。如果你學(xué)曉揀股，每年賺兩分錢好易，我不是指2009年呢D大升市，甚至2010年買電盈(008)股價(jià)亦由2元升上3.5元、中電(002)由55元升到日前73元、港燈(006)今天叫電能實(shí)業(yè)由44元升到64元。2011年的賭場(chǎng)股……。

　　大部分投資者或投資策略決策者很少由經(jīng)濟(jì)周期角度去思考問題，一般都采用"直線投射法"(例如過去兩年企業(yè)純利每年上升25%，便展望今年、明年純利每年仍升25%。)利用經(jīng)濟(jì)周期去分析后市必須有一連串"假設(shè)"及"推理"，一旦同現(xiàn)實(shí)有出入便必需速速作出糾正，上述非一般人可以做到。

　　1997年后的香港經(jīng)濟(jì)不斷出現(xiàn)盛衰周期，令大部分投資者無所適從，公司領(lǐng)導(dǎo)層受過去經(jīng)驗(yàn)所局限，很易陷入"決策上的陷阱"，無法適應(yīng)如此短的盛衰周期。大量衍生工具的出現(xiàn)加上利率低企，代表"Less skin in the game"。

　　結(jié)果一有風(fēng)吹草動(dòng)投資者便紛紛加入搶購或拋售行列。2001年Enron不合規(guī)格的會(huì)計(jì)引致破產(chǎn)，帶來2002年股市危機(jī)，2008年9月雷曼事件又引發(fā)金融海嘯，近年的