隨著美元重拾去年12月份的強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格在重壓之下跌破1100美元重要關(guān)口，投資者對(duì)金市一邊倒看多的態(tài)度開始發(fā)生變化。

　　中國(guó)對(duì)沖基金研究中心研究部主管RexChan認(rèn)為，長(zhǎng)期看，并不懷疑美元走貶、黃金走強(qiáng)的趨勢(shì)，但是隨著投資性需求的萎縮，目前市場(chǎng)正在對(duì)2009年金市的過熱狀況進(jìn)行修正。

　　現(xiàn)貨金失守1100美元

　　隨著美元指數(shù)上周重拾12月初以來的強(qiáng)勢(shì)，黃金價(jià)格出現(xiàn)重挫，連續(xù)4個(gè)交易日在1100美元/盎司左右震蕩徘徊，國(guó)際現(xiàn)貨金、期金雖然于昨日亞市早盤出現(xiàn)反彈，但隨后很快一路下挫，并于歐洲交易時(shí)段再次跌破1100美元/盎司下方。

　　國(guó)內(nèi)方面，上海金交所Au9999金連續(xù)6個(gè)交易日下跌，1月26日開盤報(bào)247元/克，此后一路震蕩下行，收?qǐng)?bào)243.70元/克。上海期金主力1006合約26日一路震蕩下行報(bào)243.1元/克，下跌1.58或0.65％。

　　東證期貨分析師陸兼勤認(rèn)為，由于年初是美國(guó)的發(fā)債高峰期，強(qiáng)勢(shì)美元將有利于美國(guó)成功發(fā)行債券，美元走強(qiáng)帶來的“蹺蹺板”效應(yīng)使得黃金相應(yīng)走弱。此外，中國(guó)提前收緊流動(dòng)性的消息，也在一定程度上引發(fā)金市動(dòng)蕩。

　　值得注意的是，美元自12月以來持續(xù)走強(qiáng)，引發(fā)美元套息盤平倉，相比之下，由于日元的倫敦銀行間拆借利率（Libor）低于美元，已經(jīng)代替美元重新成為套息貨幣。陸兼勤認(rèn)為，“美元的套息盤主要投資于黃金、原油等大宗商品市場(chǎng)，套利資金回流不可避免會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)�！�

　　此外，截至2010年2月1日，美國(guó)用于在公開市場(chǎng)操作的工具將有3個(gè)到期，分別是商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF）、定期證券貸款工具（TSLF）和資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)貨幣市場(chǎng)共同基金工具（AMLF）。陸兼勤認(rèn)為，這相當(dāng)于釋放流動(dòng)性的水龍頭一時(shí)間關(guān)掉了3個(gè)，如果這3個(gè)工具不能延期，屆時(shí)美元仍將出現(xiàn)反彈。

震蕩盤整期限或達(dá)半年

　　高賽爾首席分析師王瑞雷認(rèn)為，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，比起黃金，美國(guó)更需要的是強(qiáng)勢(shì)美元，以及原油、有色等大宗商品。

　　“預(yù)計(jì)2010年上半年，黃金的走勢(shì)都難有突破，黃金的投資需求會(huì)出現(xiàn)萎縮，避險(xiǎn)色彩將逐步淡化，黃金原油套利的比價(jià)將維持在15下方，意味著每盎司黃金只能兌換不足15桶原油�！�

　　中國(guó)對(duì)沖基金研究中心研究部主管RexChan說，當(dāng)前的金市存在的風(fēng)險(xiǎn)和2008年7月至09年1月期間的原油類似，當(dāng)時(shí)原油期貨曾經(jīng)一度從50美元/桶上漲至147.25美元/桶的高位，隨后又暴跌至33.20美元。前期黃金現(xiàn)貨、期貨價(jià)格創(chuàng)下歷史高位后，也應(yīng)當(dāng)警惕類似的風(fēng)險(xiǎn)。

　　RexChan認(rèn)為，對(duì)沖基金正于年初著手落