2011年上半年黃金市場總體將遵循著2000年以來的這一波大牛市軌跡，而銀價則會在上半年發(fā)動的第二波上漲初期加速追趕金價。

　　從歷史背景看，目前的黃金價格還遠(yuǎn)未到達(dá)泡沫的程度，雖然以美元標(biāo)價的名義價格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高，但經(jīng)過通脹調(diào)整后的實(shí)際價格還未達(dá)到1980年的高點(diǎn)。另外由于歷史的似曾相似性，我們可以把這波大牛市行情與1968年開始的那波大牛市進(jìn)行對比，那么在2000年以來的這波大牛市至少還有1-2年的成長空間。

　　而對白銀的預(yù)測可以變得更加樂觀，回顧歷史發(fā)現(xiàn)，雖然銀價不斷創(chuàng)出30年的新高，但即使是名義價格離歷史的真正高點(diǎn)也還有一段距離。

　　從自身的特點(diǎn)來看，白銀更是表現(xiàn)出急漲急跌的投機(jī)特性，而黃金在人們心中的避險(xiǎn)特性及獨(dú)特的貨幣屬性則吸引了更多的長期投資者關(guān)注，使其表現(xiàn)得更加穩(wěn)定。這種從歷史上統(tǒng)計(jì)出來的特性已經(jīng)被市場接受，并將在未來繼續(xù)發(fā)揮作用。

　　統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2008年金融危機(jī)后的金銀比價大幅走升，在危機(jī)中凸顯出來的黃金避險(xiǎn)特性與白銀在股市的暴跌背景下被拋棄形成鮮明的對比，但隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，市場對風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步升溫，白銀的投資特性使其更受追捧，我們看到2010年自低點(diǎn)以來的漲幅已經(jīng)翻倍。伴隨著金銀比價從高位回落，近期的金銀比價已經(jīng)跌破1998年來的歷史低點(diǎn)，并且我們預(yù)期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好的背景下，有望在未來的一段時間內(nèi)繼續(xù)維持這種比價趨勢。