2008年，意外爆發(fā)的美國次貸危機(jī)將全球資產(chǎn)泡沫無情地刺破，大宗商品價格以近乎雪崩的方式大幅暴跌。人們發(fā)現(xiàn)，原本強(qiáng)烈無比的通脹預(yù)期，幾乎在瞬間消散得無影無蹤，緊隨而來的竟是久違的通縮擔(dān)憂。

　　2009年，在各國政府的共同努力下，全球經(jīng)濟(jì)終于見到了復(fù)蘇的曙光。不過，由極度寬松貨幣政策所引發(fā)的通脹預(yù)期再度抬起頭來。

 　　截至2009年10月16日，當(dāng)紐約黃金期貨價格收盤定格在1042美元/盎司，創(chuàng)出歷史新高的時候，全球投資者突然意識到，期待已久的黃金大牛市可能真的已經(jīng)到來。

　　政府大量發(fā)行貨幣的救市行為最終會否令貨幣體系土崩瓦解？在新的貨幣單位出現(xiàn)之前，黃金是否將成為各路資金最后的避風(fēng)港呢？

　　⊙主持人 錢曉涵 ○編輯 趙艷云

　　金價上漲與流動性以及避險情緒密不可分

　　主持人：年初至今，國內(nèi)外黃金價格走勢異常凌厲。尤其自八月份以來，金價漲幅逐漸擴(kuò)大，屢屢創(chuàng)出歷史新高。金價上漲背后的邏輯究竟是什么？

　　朱斌：黃金作為貨幣已有幾千年的歷史，世界上沒有任何一種商品或者貨幣具有黃金般悠久的歷史和地位。然而1971年后布雷頓森林體系崩潰后黃金似乎變成一踩百沉的“賤金屬”，自1980年創(chuàng)新高后連綿不絕地下跌了整整20年。原因很簡單，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，美國成為世界標(biāo)桿，美元成為世人追逐的對象，在耀眼的美元和美國的光環(huán)眩暈之下，沒有人愿意為不是貨幣的金屬給出很高的價格，黃金甚至一度跌穿了絕對成本價。

　　但隨著新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)泡沫的幻滅以及“9·11”戰(zhàn)爭的爆發(fā)，人們重新思索美元的價值，尋找新的貨幣來避險和保值，這開始直接導(dǎo)致了歐元的暴漲。事實上歐洲經(jīng)濟(jì)相對于美國來說顯然沒有穩(wěn)固的政治架構(gòu)聯(lián)盟，甚至經(jīng)濟(jì)也是乏善可陳，所以歐元也有極大局限性，故價格波動很厲害。由于日本經(jīng)濟(jì)深陷衰退的20年中，世界第三大貨幣日元也只能作為套息工具使用。新興市場國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展雖迅速，但貨幣對外開放的步伐或者政治體制的不協(xié)調(diào)都無法解決投資者內(nèi)心的困惑和擔(dān)心。

　　因此，人們把目光重新投向了黃金，黃金價格自2001年開始觸底反彈，但是黃金納入投資者甚至是央行的資產(chǎn)儲備中卻是近一兩年的事情。原因是亞洲國家大量儲備美元貨幣，而美元指數(shù)從120起一直跌跌不休讓持有美元資產(chǎn)的新興市場國家央行“深度套牢”，目前的美國經(jīng)濟(jì)和宏觀政策都無法讓這些外匯大國看到希望，所以增持黃金行為將會此起彼伏。

　　胡燕燕：從黃金市場看，缺乏實質(zhì)的利空因素，是導(dǎo)致金