利率是不夠的，還需要其他條件“配合”：首先是愿意買房的人口比例出現(xiàn)明顯提高，同時(shí)收入被過(guò)分夸大，首付比例又足夠低，當(dāng)然還要有銀行的不斷創(chuàng)新和努力。另外，全球范圍的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)達(dá)到歷史低點(diǎn)也是必不可少，這樣一來(lái)，一貫謹(jǐn)慎的歐洲和亞洲也被迫行動(dòng)起來(lái)，全球機(jī)構(gòu)一起行動(dòng)，追求更高的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)。這就是美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去一直帶頭做的。

　　對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)很難準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，不過(guò)我們還是可以看到，近年來(lái)美國(guó)房屋建造每年比長(zhǎng)期平均水平多100萬(wàn)套，直接帶動(dòng)了1.5%的就業(yè)，再加上地產(chǎn)商，抵押經(jīng)紀(jì)人等相關(guān)崗位，以及受到拉動(dòng)的家電銷售等因素，可以說(shuō)如果沒(méi)有房地產(chǎn)泡沫，“無(wú)就業(yè)復(fù)蘇”早在幾年前就引發(fā)危機(jī)了。

　　房地產(chǎn)開(kāi)工現(xiàn)在只有此前的一半，而失去的低技能等崗位（結(jié)構(gòu)性失業(yè)問(wèn)題）很難短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)。雪上加霜的是，本來(lái)解決失業(yè)很重要的一點(diǎn)是人口流動(dòng)性，但現(xiàn)在房?jī)r(jià)暴跌過(guò)后，很多人房產(chǎn)價(jià)值為負(fù)，他們還抱著希望房?jī)r(jià)可以回升，所以更加不會(huì)去其他地方找工作。由此，政府財(cái)政，養(yǎng)老金和所有投資者都成為聯(lián)儲(chǔ)不可持續(xù)的高資產(chǎn)價(jià)格的受害者。