隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE日益臨近，伯南克危機(jī)處理劇本重現(xiàn) |
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10年前，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席伯南克(Ben S. Bernanke)曾就避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入通縮困境提出過(guò)一項(xiàng)建議。現(xiàn)在，在美聯(lián)儲(chǔ)決策者們考慮完全撤出量化寬松(QE)政策之際，他們正考慮拿出一個(gè)類似伯南克建議的構(gòu)想。
周三(11月20日)公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者們?cè)?0月29-30日舉行的貨幣政策會(huì)議上討論了創(chuàng)立一項(xiàng)計(jì)劃，用購(gòu)買短期美國(guó)國(guó)債來(lái)達(dá)到確保收益率和美聯(lián)儲(chǔ)政策意圖保持一致的目的。 即使是在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減當(dāng)前每個(gè)月850億美元QE政策之后，這樣的工具可能會(huì)有助于強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)保持隔夜貸款利率接近零的承諾。在這每個(gè)月850億美元的QE計(jì)劃中，包括抵押貸款支持證券(MBS)和到期時(shí)間為4-30年的國(guó)債購(gòu)買，美聯(lián)儲(chǔ)部分官員擔(dān)心，一旦開(kāi)始縮減QE政策，可能會(huì)導(dǎo)致收益率驟升，進(jìn)而威脅到經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。 摩根大通(JP Morgan)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼美聯(lián)儲(chǔ)前經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅列(Michael Feroli)指出，如果美聯(lián)儲(chǔ)承諾在未來(lái)三年將利率維持在零附近，而市場(chǎng)卻對(duì)其立場(chǎng)持懷疑態(tài)度，美聯(lián)儲(chǔ)就可以購(gòu)買到期時(shí)間為三年的國(guó)債，直至市場(chǎng)信服為止。 費(fèi)羅列表示，在2002年的一次演說(shuō)中，已經(jīng)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席一職的伯南克的演說(shuō)主題是《通縮：確�！八辈粫�(huì)在此發(fā)生》。伯南克的講話隨即成為美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)期間以及后危機(jī)時(shí)代采取行動(dòng)的基礎(chǔ)。 |
