資產(chǎn)泡沫擠出 金價(jià)回歸理性 |
發(fā)布日期:14-06-05 09:12:49 泉友社區(qū) 新聞來源:中國(guó)證券報(bào) 作者:張強(qiáng) |
金融危機(jī)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒,使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)資金迅速流入黃金市場(chǎng),成就了黃金2008年以后加速上漲的行情。因此避險(xiǎn)這個(gè)詞開始在金融市場(chǎng)里深入人心,在避險(xiǎn)的同時(shí),大量的不理性資金在黃金市場(chǎng)里積累了過多的資產(chǎn)泡沫,不禁讓人開始擔(dān)憂。隨著人們擔(dān)憂情緒的增加,最終避險(xiǎn)沒能有效地支撐起金價(jià)的繼續(xù)上漲,因而形成了自2011年9月份至今的下跌行情。此輪下跌也讓市場(chǎng)議論紛紛的資產(chǎn)泡沫水平回歸到了金融危機(jī)以前,可以說黃金價(jià)格走勢(shì)正在回歸理性。 說到理性,首先進(jìn)入我們腦海的應(yīng)該是去年在金融市場(chǎng)一戰(zhàn)成名的中國(guó)大媽,相比去年中國(guó)大媽的購金熱情明顯減弱,這并不是說中國(guó)大媽購金的可能性沒有了,而是大媽變得更加理性了,她們只是在等待好的購金時(shí)機(jī)。世界黃金協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示,2014年中國(guó)第一季度以投資為主的金條和金幣需求量明顯減弱,同比下降55%,但是黃金首飾消費(fèi)卻保持10%的增長(zhǎng),遠(yuǎn)高于全球3%的增長(zhǎng)比率,這也進(jìn)一步說明中國(guó)依舊是全球黃金消費(fèi)市場(chǎng)的佼佼者。 同樣以實(shí)物金消費(fèi)著稱的印度對(duì)黃金的需求也有所回升,印度政府放寬黃金的進(jìn)口政策,使得黃金進(jìn)口量大幅提高,極大程度的滿足了人們對(duì)實(shí)物黃金的需求。在印度實(shí)物金需求回歸的背景下,間接給當(dāng)前低迷的黃金市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。 相比過去,今年的地緣政策問題似乎愈演愈烈,由戰(zhàn)爭(zhēng)所引發(fā)的避險(xiǎn)情緒不容小覷,格局的不確定性隨時(shí)都有激發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的可能,屆時(shí)市場(chǎng)的避險(xiǎn)資金會(huì)迅速的流入黃金市場(chǎng),黃金價(jià)格自然水漲船高。無論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題還是戰(zhàn)爭(zhēng)因素,都有可能是資金劇烈流動(dòng)的導(dǎo)火索,而黃金本身所具有抵抗風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)特屬性,毫無疑問地成為避險(xiǎn)資金最佳的避風(fēng)港。 從資金流向來看,國(guó)際黃金ETF持續(xù)的減倉給黃金價(jià)格帶來了一定的壓力,但是從整體的減倉步伐來看,減倉節(jié)奏明顯減弱。在此階段筆者更愿意看作是黃金ETF的調(diào)整階段,因?yàn)閲?guó)際黃金ETF的購金價(jià)格已經(jīng)接近黃金的合理投資區(qū),對(duì)于長(zhǎng)線投資者來講,他們繼續(xù)做空黃金的籌碼越來越小。在風(fēng)險(xiǎn)逐步增加的背景下,他們更愿意扭轉(zhuǎn)勢(shì)頭或停止原有腳步觀望,伴隨這一動(dòng)作,黃金價(jià)格下行的壓力將大大減弱,同時(shí)為后市的走強(qiáng)奠定了基礎(chǔ)。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐是影響黃金價(jià)格最直觀的因素之一,很多人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)對(duì)黃金走勢(shì)形成壓力,但筆者認(rèn)為這樣說不夠全面。因?yàn)槌掷m(xù)走好的美國(guó)經(jīng)濟(jì)大大提高了市場(chǎng)的消費(fèi)需求,當(dāng)然也會(huì)提升對(duì)黃金的需求,有需求黃金就會(huì)有市場(chǎng)。因?yàn)辄S金的總體儲(chǔ)量有限,開采密 |