被終結(jié)，賣空美元資金將會回補，同時利率提升也使得資金重新流入美元而令美元重返上升通道。筆者預(yù)計，對于美元加息的預(yù)期可能在本年的四季度逐漸升溫。

　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇程度依然優(yōu)于其他發(fā)達國家，因此美聯(lián)儲加息仍將會領(lǐng)先全球發(fā)達國家，利率上升期對美元而言最為有利。同時，美元資產(chǎn)具備可比高收益率，美元進入上升通道。筆者認為，必須時刻關(guān)注美國通脹指標和失業(yè)率的變化。而這兩個指標實際上也和我們談的第三個問題有關(guān)。

　　第三，世界經(jīng)濟的“二次探底”疑慮。

　　金融體系崩潰的風(fēng)險已基本消失，但世界依然面臨衰退的陰影。隨著擴張性財政和貨幣政策的回收，主要經(jīng)濟體尤其是歐美再次出現(xiàn)“尋底”的可能性較大。美國經(jīng)濟再度陷入衰退的可能性是30%-40%，經(jīng)濟增長速度放緩至足以再次推高美國失業(yè)率的可能性超過一半。作為所謂“退出戰(zhàn)略”的一部分內(nèi)容，美聯(lián)儲正計劃出售抵押貸款支持債券，這可能導(dǎo)致抵押貸款利率上升1個百分點，從而阻礙經(jīng)濟復(fù)蘇的進程。在這樣的情況下，下半年的黃金走勢很有可能隨著各個數(shù)據(jù)的變化而變得相當(dāng)?shù)那邸?/P>

　　第四，石油市場的影響。

　　黃金價格和石油價格從理論上，并且從長期的表現(xiàn)上看，也一直呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。然而經(jīng)濟危機以來，這樣的關(guān)系也受到了一定程度上的擾亂，但這并不意味著石油的價格就不值得關(guān)注。國際大宗商品的價格本身就和經(jīng)濟需求及復(fù)蘇步伐密切相關(guān)，石油作為重要的戰(zhàn)略能源資源，是其中重要的一環(huán)。另外，石油價格的影響，也意味著各主要經(jīng)濟體作為能源價格重要一環(huán)的變化，是否會對已經(jīng)比較嚴重的通貨膨脹預(yù)期產(chǎn)生推動作用，也是我們值得關(guān)注的內(nèi)容。

　　第五，實物黃金的供求關(guān)系。

　　據(jù)全球知名的貴金屬咨詢公司黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司近日稱，由于國際貨幣基金組織的售金計劃促使總體官方售金量增加，金礦產(chǎn)量的進一步增長抵消了全球黃金廢料供應(yīng)的些許下降，因此預(yù)計2010年黃金的供應(yīng)會有所增長。在需求方面，由金飾主導(dǎo)的制造業(yè)需求有望比2009年有所恢復(fù)，但由于黃金價格高企，2010年黃金需求的同比增幅將在下半年出現(xiàn)回落，所以2010年的黃金市場的供需仍將會保持供大于求。

　　綜合以上因素，筆者預(yù)計在今年的第三季度，世界各主要黃金ETF有可能調(diào)整目前手里所擁有的歷史高位的黃金多頭頭寸，以規(guī)避難以判斷的市場變化。黃金的價格目前仍在上升通道內(nèi)，短期，尤其是在三季度，存在一輪比較深幅度的回調(diào)，最深可達1078美元/盎司附近，期間只有1150美元/盎司存在