統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，黃金股不是沒漲，而是漲幅巨大。1990年的金價(jià)波動(dòng)區(qū)間為345.85-423.75美元/盎司，而從2003年上市的山東黃金和中金黃金來(lái)看，其股價(jià)漲幅約40倍。

　　如果按儲(chǔ)量乘以金價(jià)簡(jiǎn)單推算，黃金股的股價(jià)已經(jīng)透支了未來(lái)的行情。以山東黃金為例，截至2011年6月底，山東黃金總的黃金儲(chǔ)量約330噸(權(quán)益儲(chǔ)量近297噸)，昨日國(guó)內(nèi)金價(jià)約378元人民幣/克計(jì)價(jià)，其儲(chǔ)量折合人民幣1240億元，按照其礦產(chǎn)金的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為59%折算約731億元，其中期的營(yíng)業(yè)成本177億元，照此推算，全年?duì)I業(yè)成本約354億元，二者相減后約337億元。

　　按照昨日收盤價(jià)計(jì)算，其流通市值已經(jīng)高達(dá)371億元，總市值692億元。對(duì)于7月初以來(lái)最高漲幅超過30%的黃金股恒邦股份來(lái)說(shuō)，探明儲(chǔ)量35.97噸，其儲(chǔ)量折合人民幣135億元，如果礦產(chǎn)金的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也按59%算，折算約81億元，而其昨日流通市值34億元，總市值98億元。

　　因此，黃金股不僅沒有低估，反而透支了未來(lái)幾年的行情。即使未來(lái)金價(jià)逐步上漲，未來(lái)相關(guān)上市公司的金礦儲(chǔ)量逐步增加，目前來(lái)看黃金股也絕對(duì)是高估的。