業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的方向？

　　客觀來(lái)看，美元的國(guó)際貨幣地位開始下滑、美元弱勢(shì)的情況已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)了多年，雖然在某些時(shí)段美元會(huì)出現(xiàn)短暫的回升，有相當(dāng)部分的觀察家表示美元的弱勢(shì)在長(zhǎng)期里仍將持續(xù)。長(zhǎng)葉和Tweedy都將此作為其調(diào)整旗下基金匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略的重要理由，雖然并非是直接原因。無(wú)論如何，我們都很難想象有如此多的基金公司基于當(dāng)前的趨勢(shì)和時(shí)髦的策略（這些有可能是為了迎合大眾擴(kuò)張資產(chǎn)規(guī)模）來(lái)做出重要的投資決策。

　　從另外一個(gè)角度看，美元的弱勢(shì)對(duì)持有人的投資心理產(chǎn)生了陰影，不難理解他們有著希望改變匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略的要求，這些訴求顯然對(duì)基金公司產(chǎn)生了壓力。就上述幾只之前一直對(duì)沖美元匯率風(fēng)險(xiǎn)的基金，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)良好，當(dāng)然如果它們采取和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一樣的匯率策略那基金的回報(bào)無(wú)疑更加耀眼。

　　投資者或者投資顧問(wèn)要求基金匯率策略的改變是否明智呢？就像硬幣有正反面一樣，認(rèn)為未來(lái)會(huì)依照歷史進(jìn)行延續(xù)的猜測(cè)是具有風(fēng)險(xiǎn)的，而在錯(cuò)誤的時(shí)間改變策略風(fēng)險(xiǎn)更高。

　　結(jié)語(yǔ)

　　對(duì)于希望投資于國(guó)際股票基金并且免疫于匯率風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，Tweedy最初的環(huán)球價(jià)值基金和互惠歐洲人都是他們的選擇，另外一只包含指數(shù)跟蹤策略和復(fù)雜債券投資策略的配置基金，PIMCO國(guó)際股票增強(qiáng)總回報(bào)策略也對(duì)沖絕大部分外匯頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)論是否選擇對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)，投資者都應(yīng)該根據(jù)個(gè)人的投資需求三思而后行，而不是被“美元將繼續(xù)長(zhǎng)期弱勢(shì)”的論點(diǎn)所綁架。