上周五公布的美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告遠(yuǎn)遜于預(yù)期,令先前一度保持強(qiáng)勢(shì)的美元瞬間跌至6周低位,成為金價(jià)新一輪漲勢(shì)的導(dǎo)火索。但周一以來(lái),美元指數(shù)連續(xù)三日小幅反彈,在美國(guó)國(guó)債收益率進(jìn)一步走高的推動(dòng)下,美元指數(shù)逼近80點(diǎn)。北京中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿認(rèn)為,美元指數(shù)在11月初觸底反彈,并逐步站上80重要整數(shù)關(guān)口,預(yù)計(jì)美元指數(shù)的上漲將延續(xù)至12月底。

　　但王駿認(rèn)為,美元指數(shù)中長(zhǎng)期下行的趨勢(shì)不會(huì)動(dòng)搖。首先,全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)處于緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中,但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂讓位于對(duì)經(jīng)濟(jì)增速疲軟的擔(dān)心,美元作為儲(chǔ)備貨幣和安全資產(chǎn)的角色在未來(lái)的幾個(gè)月不會(huì)主導(dǎo)美元指數(shù)的走向;其次,美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于緩慢增長(zhǎng)的階段,其經(jīng)濟(jì)增速在第四季度或?qū)⒗^續(xù)放緩等因素使得美元繼續(xù)逐步下行;第三,美國(guó)大量印鈔造成美元在全球范圍內(nèi)的超發(fā),一方面引起美元對(duì)外大幅貶值,促進(jìn)了美國(guó)出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),也減少了大量以美元計(jì)價(jià)的巨額外債,另一方面美國(guó)國(guó)內(nèi)美元卻升值,美元購(gòu)買力越來(lái)越強(qiáng),居民實(shí)際購(gòu)買力增強(qiáng),10月份美國(guó)C PI同比增長(zhǎng)1.2%,環(huán)比增長(zhǎng)0.2%,剔除食品和原油后的核心C PI同比增長(zhǎng)僅為0.6%,創(chuàng)下1957年該數(shù)據(jù)開(kāi)始編制以來(lái)的最低水平,遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)1.5%至2.0%的非正式通脹目標(biāo)水平。所以,美國(guó)大肆超發(fā)美元在國(guó)內(nèi)民眾反對(duì)聲音并不多,低通脹率也使得美國(guó)旨在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣政策有了更大操作空間,美元中長(zhǎng)期對(duì)外貶值趨勢(shì)并沒(méi)有改變。

　　金價(jià)長(zhǎng)期看漲 但短期難再創(chuàng)歷史新高

　　不同于美元,目前黃金的基本面上仍然有流動(dòng)性充裕、經(jīng)濟(jì)前景不確定、貨幣競(jìng)相貶值、歐債危機(jī)等利好因素支撐,中長(zhǎng)期漲勢(shì)尚未發(fā)出反轉(zhuǎn)信號(hào),美國(guó)量化寬松仍是支持金價(jià)走高的確定性因素。

　　同時(shí),中印等國(guó)的黃金需求將繼續(xù)增長(zhǎng),也是黃金走強(qiáng)的重要支撐因素之一。除了工業(yè)及金飾的需求外,中國(guó)又推出了首只黃金基金,中國(guó)投資者多了一條投資黃金的渠道從而激發(fā)出大量潛在的需求。相對(duì)于需求,黃金的供給明顯不足,這是支撐金價(jià)走高的長(zhǎng)期因素。

　　但短期來(lái)看,金價(jià)除了受美元指數(shù)反彈的影響外,還受到中國(guó)流動(dòng)性收緊預(yù)期的影響。中國(guó)10月C PI為4 .4%,市場(chǎng)預(yù)期11月的C PI為4.8%～5%。中國(guó)C PI的大幅上揚(yáng),令市場(chǎng)再度加息的猜測(cè)不斷增強(qiáng)。如果中國(guó)采取加息或其它收緊流動(dòng)性措施,黃金價(jià)格必將受到短期沖擊。

　　綜合以上因素,預(yù)計(jì)金價(jià)短期內(nèi)下調(diào)至1360～1380美元后可能會(huì)止跌反彈,但短期(年底前)重回1430以上或再創(chuàng)歷史新高可能性變小,可能面臨美元反彈和投機(jī)資金年末離場(chǎng)等