我們在歡度節(jié)日的時候，國際金價也來了一次高空“跳水”，從905美元/盎司跌至834美元/盎司。隨著美國、歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體近期出臺一系列救市措施之后，這一“跳水”動作還有持續(xù)的可能。這是因為，購買黃金的需求正在下降。

    通常有三種購買需求推動金價上漲，一是作為生產(chǎn)材料由生產(chǎn)者購買，二是作為價值儲備由各國央行和消費者購買，三是為追逐價格波動獲利由投機(jī)者購買。目前這三種需求都在下降。

    一、全球經(jīng)濟(jì)衰退越來越明顯

    由于這次金融危機(jī)，美國的失業(yè)率已創(chuàng)下2001年以來的低點，特別要緊的是華爾街大量高薪職員的失業(yè)將會把失業(yè)的影響擴(kuò)大數(shù)倍，這將大幅抑制消費增長對經(jīng)濟(jì)的拉動。而美國政府出臺的救市措施，將使美國政府背上沉重的財政負(fù)擔(dān)，這也會降低政府消費的能力。由于美國消費需求的下降，自然會減少對其他經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口，這樣日本、歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體的出口必將減少，經(jīng)濟(jì)下滑不可避免。這也就從生產(chǎn)者和消費者兩個層面降低了對黃金的需求。

    二、出臺救市措施降低了黃金的投機(jī)和避險需求

   （一）為挽救金融機(jī)構(gòu)、重振市場信心，美國、歐洲、中國、日本等紛紛出臺以國家信用代替企業(yè)信用的措施，這有利穩(wěn)定市場，減輕危機(jī)的破壞作用，同時也降低了黃金的避險需求。

   （二）特別是一些曾經(jīng)興風(fēng)作浪吹大資產(chǎn)泡沫的投行、對沖基金等，在這次金融海嘯中沒能自保，元氣大傷，投資者紛紛從中撤資，降低了其操縱的能量，特別是在民眾的批評聲浪中，他們的后市交易已趨謹(jǐn)慎。

   （三）限制做空和加強(qiáng)監(jiān)管的措施也讓原油、黃金等的投機(jī)行為受到抑制。

    三、高位金價仍讓消費者持幣觀望

    印度是最典型的代表。Bombay Bullion Association的主席Suresh Hundia表示，據(jù)估計9月份印度黃金進(jìn)口量約為64噸，而去年同期為100噸。另有大約22噸黃金庫存將在本月進(jìn)入市場等待出售。高位金價不但抑制了這個全球最大黃金消費國的購買興趣，同樣世界許多消費者仍持幣觀望。

    綜上所述，由于全球經(jīng)濟(jì)的放緩和各國救市措施的出臺，黃金在儲備、消費和投機(jī)上的需求都有下降，總體上近期金價下行風(fēng)險在增加。

    由于本專欄文章每周日出稿，提醒讀者注意隨后發(fā)生的形勢變化對金價的影響。
                                                               （入市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎）