什么因素會(huì)影響未來(lái)金價(jià)? |
發(fā)布日期:14-06-18 08:39:25 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:FT中文網(wǎng) 作者: |
度增加。投資需求與實(shí)際需求對(duì)金價(jià)的作用并不一樣,投資需求與金價(jià)同步運(yùn)動(dòng),即金價(jià)升高,投資需求增大,增大了的投資需求會(huì)進(jìn)一步再推高價(jià)格;反之亦然。因而,投資需求對(duì)黃金價(jià)格帶來(lái)一種“正反饋”效用,它加大了金價(jià)的波動(dòng)。世界黃金委員會(huì)(The World Gold Council)數(shù)據(jù)顯示2013年來(lái)資本持續(xù)流出黃金ETF產(chǎn)品。 相比黃金的實(shí)際需求,其投資需求對(duì)金價(jià)漲跌的效用更明顯。例如,同樣購(gòu)買(mǎi)1噸黃金,投資需求對(duì)價(jià)格的影響是實(shí)際需求的4倍左右?梢(jiàn),資本的流入流出對(duì)黃金市場(chǎng)的影響是至關(guān)重要的,特別在短時(shí)間內(nèi)。美國(guó)股市的大幅上漲以及歐美投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好都使得投資者把投資挪出黃金市場(chǎng)而投資股票等其他“非保值”性資產(chǎn);同時(shí),各國(guó)政府會(huì)根據(jù)本國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)的需要來(lái)增持或減持黃金。因此,關(guān)注華爾街資本流入流出金市是短期預(yù)測(cè)金價(jià)的重要指標(biāo)。 由于黃金ETF、黃金期貨等產(chǎn)品的推出使得投資人很容易投資紙黃金,這造成了資本更頻繁的流動(dòng),因而造成金價(jià)波動(dòng)的加劇。筆者計(jì)算,從1990年到2004年黃金價(jià)格的波動(dòng)率約為每年13%。而2004年到2012年,其價(jià)格波動(dòng)率增至每年20%,波動(dòng)率增長(zhǎng)了50%。也就是說(shuō),比起10年前,我們會(huì)看到金價(jià)更加忽高忽低。 盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇可期,其通貨膨脹率水平將保持較低水平,這些因素都會(huì)使金價(jià)停留在低位,但若黃金價(jià)格低于其生產(chǎn)成本(1250美元每盎司),部分黃金企業(yè)會(huì)選擇停產(chǎn),供給減少將提振價(jià)格;同時(shí),美債、歐債危機(jī)沒(méi)有得到全面解決,中東地區(qū)的不穩(wěn)定局勢(shì)以及發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)低迷等因素依然存在,這些潛在危機(jī)一旦爆發(fā)或深化將會(huì)誘發(fā)金價(jià)大幅上漲;此外,從近20年的數(shù)據(jù)來(lái)看,黃金價(jià)格已落后于美國(guó)貨幣發(fā)行和通貨膨脹的速度;這些都預(yù)示著未來(lái)黃金依然有上漲空間。(作者:湯珂 中國(guó)人民大學(xué)漢青經(jīng)濟(jì)與金融高級(jí)研究院教授) |