對(duì)于當(dāng)前黃金市場(chǎng)的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)人士表示，可預(yù)見的美元長(zhǎng)期疲軟和全球充裕流動(dòng)性將引發(fā)的通貨膨脹，會(huì)推動(dòng)當(dāng)前的黃金牛市持續(xù)下去。他估計(jì)，金價(jià)有望在18個(gè)月內(nèi)攀升至1200美元/盎司的水平，相比目前價(jià)格上漲20％－30％。

　　黃金牛市還會(huì)持續(xù)

　　談及正在進(jìn)行時(shí)的全球黃金牛市，香港智富能源金融（集團(tuán)）有限公司主席、享有香港“期貨教父”之譽(yù)的劉夢(mèng)熊說(shuō)，這與全球金融危機(jī)的影響密切相關(guān)，“其中一個(gè)重要因素就是美元。”次貸危機(jī)的爆發(fā)引發(fā)了全球金融危機(jī)，開動(dòng)印鈔機(jī)成為美國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)不得不做的選擇。“美國(guó)國(guó)債在金融危機(jī)前為10.6萬(wàn)億美元，次貸危機(jī)發(fā)生后，布什政府推出了7500億美元的救市計(jì)劃，此后奧巴馬政府推出了7870億美元的救市計(jì)劃，美國(guó)本財(cái)年赤字可能突破1.8萬(wàn)億美元，現(xiàn)在又推出了量化寬松的貨幣政策，勢(shì)必要不斷發(fā)行美元，從而讓美元的貶值成為必然。”劉夢(mèng)熊指出，上述問(wèn)題進(jìn)一步凸顯出美元作為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣與美元發(fā)行完全系美國(guó)內(nèi)政之間的矛盾，這已經(jīng)引起了各經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局的警惕。

　　“當(dāng)前以美元為主的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)問(wèn)題，不僅僅是中國(guó)的問(wèn)題。”劉夢(mèng)熊說(shuō)，從儲(chǔ)備的角度來(lái)說(shuō)，要應(yīng)對(duì)弱勢(shì)美元，黃金是必須考慮的選擇。

　　同時(shí)，在應(yīng)對(duì)全球金融海嘯和經(jīng)濟(jì)衰退的過(guò)程中，各經(jīng)濟(jì)體均不同程度地采用了寬松的貨幣政策，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)不斷注入流動(dòng)性，“這很可能導(dǎo)致用一個(gè)問(wèn)題來(lái)掩蓋另外一個(gè)問(wèn)題的結(jié)果??從近期美股、港股和A股的表現(xiàn)來(lái)看，比較充裕的流動(dòng)性，幾乎必然導(dǎo)致來(lái)勢(shì)兇猛的通貨膨脹。”

　　一方面是儲(chǔ)備貨幣的需求，另一方面是應(yīng)對(duì)通脹的準(zhǔn)備，劉夢(mèng)熊說(shuō)，“美元的弱勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯，很多經(jīng)濟(jì)體都會(huì)增加外儲(chǔ)中的黃金比例；同時(shí)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人為對(duì)抗通貨膨脹，必然形成對(duì)黃金等貴金屬的大量需求。因此，全球黃金牛市是一定到來(lái)的，而且正由于同樣的原因，一定可以持續(xù)下去。”

　　有望攀至1200美元/盎司

　　上世紀(jì)七八十年代是黃金市場(chǎng)最近的大牛市，從1971年到1980年，金價(jià)在通貨膨脹極為猖獗的背景下，由42美元/盎司一路上漲到877美元/盎司，考慮物價(jià)因素，約相當(dāng)于目前1400－1500美元/盎司的水平。

　　在這一輪黃金牛市中，國(guó)際金價(jià)連續(xù)三次沖擊1000美元/盎司的關(guān)口，第一次成功，后兩次失敗??第四次進(jìn)攻正在開始。有長(zhǎng)期美國(guó)期金和香港九九金交易經(jīng)驗(yàn)的劉夢(mèng)熊預(yù)測(cè)，“本輪牛市中最保守的估計(jì)，金價(jià)可以達(dá)到1200美元/盎司，而且很有希望在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)。”同時(shí)，金價(jià)與美元走勢(shì)背離的情況會(huì)更加明顯。

　　從比價(jià)的角度來(lái)講，劉夢(mèng)熊認(rèn)為，上述可能性變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的把握也很大。例如，黃金與原油的比價(jià)關(guān)系??“我們當(dāng)年從事期金交易時(shí)，一直認(rèn)為1盎司黃金價(jià)格對(duì)應(yīng)15桶原油價(jià)格，這是一個(gè)經(jīng)典的對(duì)應(yīng)關(guān)系，目前國(guó)際油價(jià)在60－70美元/桶之間，而且油價(jià)很可能要繼續(xù)上漲。”又如黃金與道瓊斯指數(shù)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，上世紀(jì)20年代和60年代兩次大牛市頂峰之后的波谷，金價(jià)與道指均曾回落到1:1的水平，雖然再次出現(xiàn)1:1的比率機(jī)會(huì)不大，但即便回落到1:3或1:4的比例，預(yù)期的金價(jià)上揚(yáng)也將十分可觀。