經(jīng)歷了默許和叫停之后，近日上海黃金交易所公布了《上海黃金交易所延期交收交易規(guī)則》，其明確了會員單位可接受個人投資者的黃金T+D業(yè)務(wù)開戶申請。也就是說，除了黃金期貨之外，黃金T+D這類保證金業(yè)務(wù)也將首度向個人合法開放。

　　⊙本報記者 涂艷

　　黃金代理公司被搶“飯碗”

　　記者了解，興業(yè)銀行是得到交易所批準的金融類會員里最先開辦黃金T+D的個人業(yè)務(wù)試點的銀行，而此前一直在灰色地帶代理此項業(yè)務(wù)的各綜合類會員（主要是各類黃金公司）地盤開始被“蠶食”。

　　黃金T+D業(yè)務(wù)在交易所開辦以來已經(jīng)有4年之久，雖然上海黃金交易所的現(xiàn)貨交易僅允許法人單位參與，但還是很多個人投資者亦借助金交所法人單位曲線入市�！白詮�8月份張衛(wèi)星炒金爆倉以及之后的一系列地下炒金負面事件曝光之后，監(jiān)管部門立即將黃金T+D業(yè)務(wù)叫停，禁止各類綜合類會員向個人開辦黃金現(xiàn)貨延遲交收業(yè)務(wù)�！盕X168研究部總經(jīng)理李駿告訴記者。

　　其實，黃金T+D業(yè)務(wù)占據(jù)黃金公司很大的業(yè)務(wù)份額，而在其被叫停之后也仍然變相存在于某些代理公司�！坝行┕颈容^規(guī)范，會和客戶簽訂免責協(xié)議，不與客戶直接進行資金往來，而有些則不然�！崩铗E介紹�？墒�，由于黃金T+D業(yè)務(wù)屬于帶有杠杠的高風險投資工具，而且風控制度沒有黃金期貨規(guī)范，所以不免出現(xiàn)客戶爆倉的事件。

　　“在去年業(yè)務(wù)被叫停之后，交易所決定由幾家金商和商業(yè)銀行同時試點個人黃金T+D業(yè)務(wù)，但是除了銀行之外的綜合類會員都似乎不太情愿�！币晃坏玫浇灰姿鶅�(nèi)部試點名額的金商業(yè)務(wù)代表透露。確實，和先前對比，各類代理公司的飯碗著實被銀行掰走了一半。

　　興業(yè)銀行杠杠1:5

　　從本周一開始，從興業(yè)銀行的客服熱線已經(jīng)可以了解到該行個人黃金T+D業(yè)務(wù)的詳情。而最受投資者關(guān)注的無疑就是它的杠杠比例和交易費用。據(jù)了解，興業(yè)銀行要求客戶先辦理黃金業(yè)務(wù)開戶，然后繳納最低20%的保證金交易，而其最低交易起點為1手，每手代表的實物標準重量為1千克，最小變動價格為0.01元人民幣。每次買入和賣出均向銀行交付最高相當于實際交易金額（非保證金）2％。的手續(xù)費。也就是說，以目前金價180元/克計，1比5的杠杠計算，交易一手需要保證金36000元，而單項交易手續(xù)費為360元。

　　不論是銀行還是黃金T+D業(yè)務(wù)的代理公司，金交所統(tǒng)一給出萬分之四的交易費用，而相較于一般的代理公司1％。－1.5％。的費用，此次商業(yè)銀行2％。的手續(xù)費要高出50%甚至1倍。“和紙黃金不一樣，銀行和其他綜合類會員在開辦黃金T+D業(yè)務(wù)時都是一個經(jīng)紀商的角色，只是提供場內(nèi)撮合成交平臺。雖然每家的系統(tǒng)都不一樣，但是銀行的費用肯定是比較高的�！备哔悹桙S金首席分析師王瑞雷表示。

　　另外，此次興業(yè)銀行開辦的業(yè)務(wù)交易時間基本覆蓋了較為活躍的交易時段，具體為周一至周四的上午9:00－11:30、下午13:30－15:30和晚上21:00－02:30，以及周一至周五的上午9:00－11:30和下午13:30－15:30。“此次的系統(tǒng)測試如果運作順暢，不排除在正式開辦時增加時間段的可能性�！迸d業(yè)銀行資金運營中心的一位分析師表示。

　　與黃金期貨同質(zhì)化

　　黃金T+D又稱黃金現(xiàn)貨延遲交收，和期貨有本質(zhì)區(qū)別。但是隨著交易制度的建立，投資者會發(fā)現(xiàn)二者已經(jīng)出現(xiàn)同質(zhì)化的趨勢。如今，黃金T+D已經(jīng)成為一個投機品種存在，唯一還帶有現(xiàn)貨特征的是多空雙方每日需要按照交易方向向?qū)Ψ嚼U納遞延費。

　　“黃金T+D業(yè)務(wù)中沒有交割的時間和月份限制，是一個連續(xù)交易的品種，由投資者自己把握，不必像期貨那樣到期后無論價格多少必須交割，可以大大減少投資者的操作成本�！蓖跞鹄捉榻B，“鑒于個別銀行的風格和拓展客戶的需求，銀行的黃金T+D業(yè)務(wù)開辦之后必然會得到不少投資者的青睞，但是并不會出現(xiàn)替