新聞晨報(bào) 　　□建行上海分行傅瑜

　　同其他投資一樣，技術(shù)分析能夠幫助投資者更好地預(yù)測(cè)金價(jià)走勢(shì)的中短期趨勢(shì)。技術(shù)分析的一般理論諸如趨勢(shì)、指標(biāo)、形態(tài)同樣適用于黃金價(jià)格走勢(shì)，但在黃金投資中也有一些特殊的情況，有別于其他投資品。我們?cè)趺纯创�技術(shù)分析在黃金投資中的運(yùn)用呢？

　　首先，中期投資看形態(tài)。技術(shù)分析的核心是相信“歷史會(huì)重演”。從黃金歷次上漲形態(tài)中可以發(fā)現(xiàn)一種相似的模式：第一階段，基本面向好金價(jià)緩慢上漲，但并不為大眾關(guān)注；第二階段，金價(jià)突然上漲，在較長(zhǎng)期內(nèi)保持上漲態(tài)勢(shì)，漲幅大于前階段，黃金投資逐漸為大眾關(guān)注；第三階段，金價(jià)在短期內(nèi)飆升，市場(chǎng)參與者近乎瘋狂，高漲的金價(jià)嚴(yán)重壓制了實(shí)際需求，金價(jià)開(kāi)始大幅下跌。諸如，從1972－1980年，金價(jià)就走出了這明顯的三個(gè)階段。第二階段從1974到1978年，金價(jià)上漲了22％，盡管上漲形態(tài)形成，但是期間漲跌互現(xiàn)；進(jìn)入1979年，金價(jià)單邊上揚(yáng)了57％，1980年金價(jià)又近乎瘋狂地上漲了102％，達(dá)到850美元/盎司，隨后大幅下跌，黃金從此走了20年的熊市。這是比較大的行情，小行情也有同樣的模式。2001－2002年金價(jià)緩慢上升，到2003年大幅上漲；2004－2005年金價(jià)緩慢上升，到2006年初又大幅上升。大小行情在結(jié)束前都伴隨著價(jià)格短期內(nèi)大幅提高和市場(chǎng)的極度關(guān)注，這是一種信號(hào)。金價(jià)大幅飆升的特點(diǎn)是：時(shí)間一般不到緩慢上漲期的1/4，但是金價(jià)的漲幅卻要超過(guò)緩慢上漲期的四五倍。

　　其次，短期介入看“指標(biāo)”。黃金的短期投資有特殊的指標(biāo)可以參照。一是美元指數(shù)。平時(shí)市場(chǎng)上對(duì)短期金價(jià)影響最大的是美元走勢(shì)，美元指數(shù)與金價(jià)在日常波動(dòng)中甚至具有一定的線性關(guān)系。利率、就業(yè)指標(biāo)、通貨膨脹率等影響美元的指標(biāo)同時(shí)也是影響黃金的指標(biāo)。透過(guò)美元的技術(shù)分析我們能更好地判斷黃金的介入時(shí)間。二是石油及其他商品價(jià)格。歷史上石油與黃金保持著大致的比例關(guān)系，黃金與銅、鋁等資源類商品亦有很強(qiáng)的價(jià)格互動(dòng)關(guān)系。它們是一個(gè)整體，油價(jià)和銅價(jià)的高企必然能夠拉動(dòng)金價(jià)上漲，在技術(shù)面上金價(jià)也常常受到油價(jià)漲跌的影響。三是國(guó)際政治局勢(shì)的穩(wěn)定與否。國(guó)際政局越動(dòng)蕩金價(jià)就會(huì)越高，而很多國(guó)際事件的發(fā)展是可以預(yù)見(jiàn)的，由此可以判斷金價(jià)。

　　當(dāng)然，對(duì)于廣大黃金投資者而言，技術(shù)分析最好用在選擇入市的時(shí)機(jī)上，大周期的把握還是有賴于基本面的情況。