博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股票基金經(jīng)理鄒志新：
在股市喧囂中快樂(lè)地投資
面對(duì)最近的震蕩市，他建議投資者"研究要勤奮，交易可懶惰些"
上證綜指跨越3000點(diǎn)大關(guān)后一路不歇直奔3600點(diǎn)，許多投資者捂股獲利豐厚，逐漸感到高處不勝寒�？謶峙c貪婪的共同作用下，釀成了上周四的天量大跌，以及周五的逼空式強(qiáng)勁反彈。
究竟應(yīng)該如何判斷當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)？未來(lái)的潛力板塊又會(huì)出在哪些領(lǐng)域？投資者應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的劇烈震蕩？博時(shí)第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)股票基金的基金經(jīng)理鄒志新認(rèn)為，無(wú)論從長(zhǎng)線、短線、還是中線來(lái)看，市場(chǎng)都值得投資者樂(lè)觀對(duì)待，消費(fèi)和服務(wù)行業(yè)有比較好的投資機(jī)會(huì)。他的投資之道是："研究一定要勤奮，而交易最好還是懶惰一點(diǎn)。"
踏踏實(shí)實(shí)做研究
鄒志新出身于被譽(yù)為"中國(guó)證券市場(chǎng)黃埔軍校"的君安證券研究所。1997－1999年，剛剛踏入證券行業(yè)不久的鄒志新，躬逢其盛，成為了其中的一名核心研究員，主攻醫(yī)藥等行業(yè)。
也許正是這段難得的經(jīng)歷，也許還是鄒志新自身那種執(zhí)著鉆研的性格，使他在后來(lái)的投資歷程中打上了深深的研究烙印。1999年進(jìn)入博時(shí)基金后，他還是從分析師做起，進(jìn)而到交易員、基金經(jīng)理助理；擔(dān)任基金經(jīng)理后，從管理規(guī)模5億份的基金裕澤，到規(guī)模15億份的基金裕元，每一步都使他以研究見(jiàn)長(zhǎng)、喜歡獨(dú)立挖掘潛力股的風(fēng)格益發(fā)凸顯出來(lái)，甚至在行業(yè)形成了擅挖"黑馬"的名聲。
直到現(xiàn)在，作為當(dāng)今投資界熾手可熱的基金經(jīng)理，處在繁華喧囂的商圈中，鄒志新仍然保持著他一貫的平實(shí)低調(diào)作風(fēng)，不喜交際，不善應(yīng)酬，除了他所喜愛(ài)的足球運(yùn)動(dòng)，大部分的業(yè)余時(shí)間都泡在上市公司的研究工作中。讀報(bào)告，做研究，經(jīng)常熬到深夜。鄒志新經(jīng)常說(shuō)："三張會(huì)計(jì)報(bào)表并不能完全反映企業(yè)的真實(shí)狀態(tài)。"出差到北京、上海，鄒志新經(jīng)常獨(dú)自一人跑到多家房地產(chǎn)公司的樓盤(pán)中實(shí)地考察，從用料到裝修，從規(guī)劃到布局，一點(diǎn)一滴地去觀察、體驗(yàn)。
心態(tài)穩(wěn)定樂(lè)觀看后市
隨著基金裕元的"封轉(zhuǎn)開(kāi)"，變身為第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)基金，基金將會(huì)因?yàn)榧猩曩?gòu)而迎來(lái)規(guī)模的迅速成長(zhǎng)。那么，在3600點(diǎn)區(qū)域建倉(cāng)是否會(huì)有較大的操作難度呢？
對(duì)此，鄒志新深入分析了當(dāng)前市場(chǎng)所面臨的種種機(jī)遇：制度變遷使證券市場(chǎng)的發(fā)展基礎(chǔ)得到了基本改善；宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了高增長(zhǎng)、低通脹的
黃金時(shí)期；上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了前所未有超預(yù)期的高增長(zhǎng)趨勢(shì)；國(guó)民財(cái)富的積累和普通居民投資理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)將導(dǎo)致居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重新分配，為證券市場(chǎng)的發(fā)展提供了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源。"無(wú)論從宏觀還是微觀層面，都讓我們對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期、中期、甚至短期走勢(shì)充滿信心。"
對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)上最令人憂慮的估值壓力問(wèn)題，鄒志新認(rèn)為，以發(fā)展的眼光來(lái)看，許多優(yōu)質(zhì)上市公司的估值都并不高，例如滬深300指數(shù)按2006年成分股票的每股盈余(EPS)計(jì)算，市盈率在30倍左右，但從企業(yè)目前的成長(zhǎng)趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)2007年、2008年每股盈余的增速分別在20％和25％左右，相應(yīng)的市盈率將分別下降到25和20倍，其估值水平仍具有吸引力。
那么，為什么會(huì)選擇第三產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)作為新的開(kāi)放式基金的投資主題呢？鄒志新認(rèn)為，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家第三產(chǎn)業(yè)在GDP中平均占比67％相比，2006年我國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)僅占GDP的39％左右，上升空間很大。隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心將向服務(wù)業(yè)偏移，將使得第三產(chǎn)業(yè)獲得長(zhǎng)足發(fā)展。他們提出了"第三產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)"投資概念，這里面既包括國(guó)家統(tǒng)計(jì)局界定的第三產(chǎn)業(yè)，地產(chǎn)、金融、交通運(yùn)輸、信息技術(shù)等許多行業(yè)，也涵蓋了食品飲料、醫(yī)藥、公用事業(yè)等行業(yè)，它們的共有特征是受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響很小，能夠持續(xù)成長(zhǎng)，且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率水平基本呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢(shì)，形成價(jià)、量雙殺的理想狀態(tài)，因此存在著很好的投資機(jī)會(huì)。
從鄒志新的投資經(jīng)歷中可以看到，他重點(diǎn)買入的這些"黑馬"個(gè)股中，季報(bào)都來(lái)自這一領(lǐng)域：萬(wàn)科、招商
銀行、金龍
汽車、上海機(jī)場(chǎng)等等，而這些企業(yè)也毫不吝嗇地為基金凈值的增長(zhǎng)帶來(lái)巨大貢獻(xiàn)。
學(xué)會(huì)快樂(lè)地投資
盡管鄒志新以往的投資以發(fā)掘黑馬股見(jiàn)長(zhǎng)，但從基金裕元的一季報(bào)中可以看出，基金所重倉(cāng)的都是金融、地產(chǎn)、消費(fèi)領(lǐng)域的白馬股。而且，和許多基金一樣，裕元幾乎放過(guò)了一季度最出風(fēng)頭的低價(jià)股、題材股。對(duì)此，鄒志新的心態(tài)極為淡定而從容："市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和誘惑很多，我不僅不會(huì)去抓每一個(gè)機(jī)會(huì)，還會(huì)主動(dòng)放棄一些機(jī)會(huì)。"
對(duì)于近期市場(chǎng)上所出現(xiàn)的巨幅震蕩，鄒志新認(rèn)為，許多投資者總想把握市場(chǎng)的輪動(dòng)機(jī)會(huì)，高了想拋，等低位再買進(jìn)來(lái)，很多人從拋空股票的那一刻起，就焦慮不安地想著什么時(shí)候再買回來(lái)。這種做法實(shí)際上是建立在自以為比別人快、比別人聰明、想把市場(chǎng)上所有的錢都賺到的心理基礎(chǔ)上，而這正是投資中的大忌。"要學(xué)會(huì)快樂(lè)地投資，從容地品味。抓住你研究得清楚的公司，買入真正的好股票，堅(jiān)決地持有。"從熊市起步的投資經(jīng)歷，孤獨(dú)地發(fā)掘潛力股的成功收獲，使得鄒志新在牛市的喧囂中能夠堅(jiān)守著獨(dú)立的投資品位。(王欣)
