經(jīng)過近期的調(diào)整，市場有望進入第二個反彈階段，這一階段的反彈將與基本面結(jié)合，行業(yè)景氣度高、盈利預(yù)期好的企業(yè)將有較好的表現(xiàn)。
　　就基金而言，融資融券推出后，基金可以利用這一對沖機制有效控制風(fēng)險，緩解因為市場下跌引來的贖回壓力被迫賣出有投資價值的股票。
基金經(jīng)理檔案
　　談建強：13年證券從業(yè)經(jīng)歷。2006年11月起，任南方績優(yōu)成長基金經(jīng)理，為南方優(yōu)選價值基金擬任基金經(jīng)理。
　　掌管基金業(yè)績
　　南方績優(yōu)成長：成立于2006年11月16日，2007年的總回報率為149.22%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為117.93％。
　　本周市場喜迎五月開門紅后，卻展開連番調(diào)整，投資者剛剛被政策面暖風(fēng)鼓起的信心再度動搖。"紅五月"難道就此夭折？后市行情究竟會如何演繹？南方績優(yōu)成長基金經(jīng)理、南方優(yōu)選價值基金擬任基金經(jīng)理談建強認為，奧運前期，市場已經(jīng)進入了一個恢復(fù)性上漲的階段，非理性下跌的局面已經(jīng)改善，奧運前都是比較好的投資時段。
　　二季度基本面因素已改善
　　記者：最近幾天大盤再度大幅振蕩，對后市怎么看？
　　談建強：目前，市場的估值仍然比較有吸引力。雖然經(jīng)濟增長與通脹對下半年的影響，尚未出現(xiàn)根本性的有利變化。但是，二季度，一些基本面因素開始出現(xiàn)向好的趨勢，CPI、出口、企業(yè)利潤不再惡化。因此，奧運前期，市場已經(jīng)進入了一個恢復(fù)性上漲的階段，非理性下跌的局面在改善。
　　記者：對此次反彈的持續(xù)性和力度怎么看？
　　談建強：整個反彈會持續(xù)一定時間。奧運前都是投資比較好的時段。政策出臺后的第一波反彈，屬于超跌反彈，與行業(yè)景氣度等基本面因素的相關(guān)性不高。經(jīng)過這幾天或一兩周的調(diào)整，市場有望進入第二個反彈階段，這一階段的反彈將與基本面結(jié)合，行業(yè)景氣度高、盈利預(yù)期好的企業(yè)將有比較好的表現(xiàn)。
　　二季度要警惕五類風(fēng)險
　　記者：二季度需要關(guān)注哪些風(fēng)險？
　　談建強：需要繼續(xù)警惕五類風(fēng)險。一是大小非減持壓力大的行業(yè)或公司；二是關(guān)注超預(yù)期緊縮政策對利率敏感型行業(yè)以及高負債類行業(yè)的影響；三是出口政策持續(xù)收緊，以及外圍經(jīng)濟波動對低附加值出口企業(yè)的負面沖擊；四是在通脹背景下，面臨成本漲價，但同時價格面臨管制或轉(zhuǎn)嫁能力受限的價格管制行業(yè)；五是全球經(jīng)濟趨緩下，部分全球定價的周期性行業(yè)景氣下滑。
　　記者：請談?wù)勅谫Y融券推出對市場的影響。融資融券對基金而言有何意義？
　　談建強：在市場適時推出融資融券業(yè)務(wù)，不但會有利于分散投資風(fēng)險，而且還能對市場穩(wěn)定產(chǎn)生積極影響。更重要的是，這樣的雙向交易機制，能在股市機制有所健全的同時，對市場主導(dǎo)權(quán)的把握也會有相應(yīng)的正面作用。
　　同時，由于實行融資融券的雙向機制，投資者不但可以在一定程度上通過自己的雙向行為選擇回避風(fēng)險，還能以正確的趨勢判斷和投資選擇從中獲利。如此不難預(yù)期，現(xiàn)有市場制度下的追漲殺跌盛行狀況，也會隨著融資融券的推出，而有所改變。
　　就基金而言，融資融券推出后，基金可以利用這一對沖機制有效控制風(fēng)險，緩解因為市場下跌引來的贖回壓力被迫賣出投資價值非常大的股票。此外，融資融券推出后必然會增強核心藍籌特別是權(quán)重指標(biāo)股的流動性，對這些公司可能的利好作用最大，也最容易出現(xiàn)爆炸性大漲，為藍籌價值投資提供支撐。
　　看好一些偏上游企業(yè)股票
　　記者：新基金將會采取怎樣的建倉策略？比較看好哪些行業(yè)和板塊？
　　談建強：今年和明年都不排除市場會反復(fù)，所以還是會采取穩(wěn)健逐步建倉的策略。比較看好一些偏上游的、有定價權(quán)的股票。長期看好農(nóng)業(yè)板塊、資源板塊和一些能夠轉(zhuǎn)移成本壓力的股票，如鋼鐵企業(yè)、空調(diào)等白色家電行業(yè)等。另外，一些靠近下游的股票，如消費品、商業(yè)零售、醫(yī)療等也相對看好。
　　記者：怎樣看券商股的投資空間？
　　談建強：券商股與資本市場的表現(xiàn)緊密相關(guān)。由于目前券商盈利的主要來源是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入，此前投資者預(yù)期改變，認為今年股市成交量減少，券商盈利不會有大幅增長。但其實投資者同時還應(yīng)看到券商的新增收入來源，如融資融券等創(chuàng)新型業(yè)務(wù)收入。并且，印花稅的下調(diào)、股指期貨的推出都將是活躍市場的因素。券商今年的盈利與去年相比應(yīng)該不會有大的下滑。（吳 倩）

 廣州日報