下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)——這是2004年10月29日以來的首次降息；

　　下調(diào)中小金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)——這是2003年9月21日以來存款準(zhǔn)備金率的首次下調(diào)。
這些年，“上調(diào)”耳熟能詳，“下調(diào)”卻頗為罕見�！岸�率齊降”究竟意味著什么？到底會(huì)帶來什么？

　　貸款降息——

　　有利于減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、保持投資穩(wěn)定增長

　　今年以來，隨著原材料漲價(jià)、用工成本提高、人民幣升值、出口退稅調(diào)整，企業(yè)成本在上行；而隨著世界經(jīng)濟(jì)放緩，外部需求在下行。兩面夾擊之下，企業(yè)利潤出現(xiàn)了快速下滑。資料顯示，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值增幅，已從6月份的16%降至7月份的14.7%，8月份更是僅為12.8%。

　　“貸款降息，從微觀上看，有利于降低企業(yè)的貸款成本，減輕其財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，避免其利潤進(jìn)一步惡化�！惫獯笞C券首席宏觀分析師潘向東說。

　　與工業(yè)企業(yè)不同，貸款降息一定程度上壓縮了銀行利潤空間。而銀行的利潤增速仍然較快，比如14家上市銀行上半年凈利潤同比增長73.14%，遠(yuǎn)高于上市公司的平均水平，因此，適度“削減”銀行的利潤來改善工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營也是合理的。

　　貸款降息，從宏觀上看，有利于保持投資穩(wěn)定增長。今年1至8月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長27.4%，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長率僅為17%左右，低于近年20%以上的實(shí)際增速；與此同時(shí)，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比僅增長2.5%，表明將來的投資增速也不容樂觀�！拔磥�，出口需求可能下行，消費(fèi)需求保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)要保持平穩(wěn)較快發(fā)展，投資需求十分重要。貸款降息有利于減少企業(yè)的投資成本，擴(kuò)大其投資需求�！敝袊�社科院金融研究所的彭興韻博士說。

　　當(dāng)前，宏觀調(diào)控的首要任務(wù)已調(diào)整為“一保一控”，即“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，控制物價(jià)過快上漲”。貸款降息，是“保增長”的需要。

　　下調(diào)存款準(zhǔn)備金率——

　　有利于調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、緩解中小銀行資金緊張

　　對中小金融機(jī)構(gòu)和災(zāi)區(qū)地方法人金融機(jī)構(gòu)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，則體現(xiàn)了央行著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，確保信貸向小企業(yè)、災(zāi)后重建等領(lǐng)域傾斜的思路。

　　在經(jīng)濟(jì)回落的過程中，最容易“受傷”的是中小企業(yè)。上半年，全國有6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉。由于向中小企業(yè)放貸的主要是中小銀行，因此下調(diào)其存款準(zhǔn)備金率，有利于加大對中小企業(yè)的融資支持。

　　另一方面，隨著貨幣調(diào)控的趨緊，中小銀行的資金面已十分緊張。存貸比是貸款總額與存款總額之比，中小銀行的存貸比較高，據(jù)本報(bào)調(diào)查，江浙地區(qū)國有銀行的存貸比一般為50%—60%，而中小銀行的存貸比大多高達(dá)70%，再加上17.5%的存款準(zhǔn)備金率，這樣一來，剩余的可用資金很少。下調(diào)中小銀行的存款準(zhǔn)備金率，有利于緩解其資金壓力，防止出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。