到2008年4月末，中國外匯儲備余額已達(dá)到1.757萬億美元。作為世界頭號外匯儲備大國，在全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密之時，美元的趨勢改變勢必會給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來重要影響，尤其是美元連續(xù)貶值導(dǎo)致人民幣“外升內(nèi)貶”，國內(nèi)通脹的壓力巨大，導(dǎo)致央行緊縮政策不斷出臺，資本市場大幅受挫。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松日前在接受媒體采訪時提醒，在2008年投資中，投資者須重視美元匯率的變動。
美元升值能讓熱錢流出

　　巴曙松認(rèn)為，一旦美元匯率發(fā)生逆轉(zhuǎn)，且美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新增長點，國際熱錢就會從亞洲等發(fā)展中國家撤退，到那時，亞洲資產(chǎn)就會降價或出現(xiàn)波動。事實上，投資者近期已經(jīng)開始關(guān)注到越南的股災(zāi)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這與國際熱錢大舉撤退有關(guān)。

　　那么美元走勢給A股市場能帶來哪些影響呢？分析人士表示，美元持續(xù)貶值，導(dǎo)致大量熱錢流入國內(nèi)市場，抬高資產(chǎn)價格，導(dǎo)致CPI大幅上漲，引來央行加大緊縮力度。當(dāng)緊縮到一定程度的時候，股票市場的資金必然分流，最終導(dǎo)致股市下跌；而一旦美元開始升值，國際游資有可能撤出中國市場。所以，密切關(guān)注美元走勢對我們的投資決策很重要。

　　別把反彈當(dāng)成反轉(zhuǎn)

　　2002年以來，美元指數(shù)自高位開始了一段新的長期下跌趨勢，美元近期的強(qiáng)勢是否意味著連續(xù)7年的下跌就此終止？在上周二國際貨幣會議上，伯南克表示美聯(lián)儲和財政部正共同監(jiān)控外匯市場，暗示美聯(lián)儲甚至是美國政府對于美元的弱勢已經(jīng)厭倦。周一美國財長再次出面講話，支持美元走強(qiáng)。截至昨日17時，美元兌大部分非美幣種均大幅上漲。

　　分析人士表示，多年以來，美元的走弱跟美國的雙赤字關(guān)系密切。美元貶值，就意味著美國的債務(wù)壓力會減少，這是美元貶值的最大動力。直到現(xiàn)在，美元的赤字問題仍沒有得到有效解決。因此，對于目前美元的走強(qiáng)，我們暫且只能是看成反彈，是否反轉(zhuǎn)，還需時間來證明。

　　人民幣對美元還有升值空間

　　國內(nèi)投資者關(guān)心的還是人民幣對美元的走勢。因為只有人民幣升值結(jié)束，才會導(dǎo)致熱錢大量出逃。國際著名投行高盛近日預(yù)測，盡管4月份以來，人民幣兌美元升值步伐放緩，但在未來12個月人民幣升值幅度仍將為10%。

　　自4月初以來，人民幣兌美元的升值速度顯著放緩，遠(yuǎn)期不可交割匯率市場\(NDF\)對于12個月內(nèi)人民幣兌美元升值幅度的預(yù)期也從1..7%回落至6.6%。人民幣升值速度放緩是否昭示了匯率走向的新趨勢？還是這只是人民幣在持續(xù)升值過程中正常的、“中國式”的短暫停頓？高盛認(rèn)為后者的可能性更大。

新聞晨報