探析小版張的長(zhǎng)短線風(fēng)險(xiǎn) 許明罡 時(shí)至年末，03、04年小版張的出貨量比前一階段有所增加，因此整體價(jià)格有所震蕩。隨著2005年的日益臨近，新郵大小版并舉取消改為單一小版式后究竟會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響，已經(jīng)成為了擺在市場(chǎng)人士面前的一大問題，而03、04年小版張?jiān)谶@種變革下又會(huì)表現(xiàn)出怎樣的態(tài)勢(shì)，投資風(fēng)險(xiǎn)究竟大不大，更成為了與投資者切身利益緊密相關(guān)的焦點(diǎn)。那么，我們究竟該如何看待小版張的投資狀況，特別是03、04年小版張的投資風(fēng)險(xiǎn)呢？ 　　一、03、04年小版張?jiān)谛“鎻埌鍓K中將占據(jù)重要的地位 　　從某種意義上來說，03、04年小版張既是小版張板塊的龍頭，又是小版張板塊的摸索階段，從有選擇性地發(fā)行，到大小版并舉，小版張?jiān)?3、04年中的經(jīng)歷多少也反映出對(duì)其市場(chǎng)地位、發(fā)行形式等認(rèn)識(shí)上的不斷變化，而從05年開始，小版張將成為新郵發(fā)行的單一版式，這一系列的變化既說明了小版張這一板塊已經(jīng)為市場(chǎng)所接受、認(rèn)可，也說明了小版張?jiān)谑袌?chǎng)中的重要性和代表性將越發(fā)提高。而相對(duì)于05年將要發(fā)行的新郵小版張來說，03、04年小版張至少具有兩大優(yōu)勢(shì)：一是發(fā)行量上的優(yōu)勢(shì)。由于05年開始小版張將成為新郵發(fā)行的單一版式，因此可以想像，在發(fā)行總量沒有太大變化的情況下，05年新郵小版張的發(fā)行量肯定會(huì)大幅提高，而像03、04年小版張這樣低于百萬的發(fā)行量水平勢(shì)必將不復(fù)存在，在發(fā)行量因素備受關(guān)注的市場(chǎng)環(huán)境下，這種發(fā)行量上比較明顯的優(yōu)勢(shì)肯定會(huì)突出03、04年小版張?jiān)谡麄�(gè)小版張板塊中的重要投資地位；二是市場(chǎng)形象上的優(yōu)勢(shì)。所謂“物以稀為貴”，03、04年小版張?zhí)貏e是03年小版張之所以能在市場(chǎng)中樹立較為良好的形象，就是因?yàn)樗鼈兯�包含的品種少，投資意義與價(jià)值被投資者所廣泛重視。 　　二、03、04年小版張長(zhǎng)線風(fēng)險(xiǎn)比較有限 　　雖然目前正值年末時(shí)節(jié)，貨源比價(jià)集中的出現(xiàn)使得03、04年小版張面臨著短期的困境和風(fēng)險(xiǎn)，但筆者以為，我們對(duì)03、04年小版張投資風(fēng)險(xiǎn)研判的著眼點(diǎn)不能看得太單一，對(duì)其投資價(jià)值與意義的認(rèn)識(shí)不能局限在短期的波動(dòng)上：其一，對(duì)03、04年小版張投資風(fēng)險(xiǎn)性的認(rèn)識(shí)一定要放之于一個(gè)發(fā)展的過程中，并考慮到市場(chǎng)目前的整體狀況。從03、04年小版張的量?jī)r(jià)關(guān)系來分析，特別是其目前的價(jià)格定位來看，與具有一定可比性的JT票板塊、量少郵品板塊進(jìn)行比較，我們可以發(fā)現(xiàn)，其目前的價(jià)格水準(zhǔn)并不算高，甚至可以說是偏低的，換言之，其價(jià)值體現(xiàn)并不充分，價(jià)格與價(jià)值之間尚存在倒掛的情況。其二，由于03、04年小版張的發(fā)行量水平是確定的，目前貨源的大量出現(xiàn)又使得其潛在的貨源沖擊威脅逐漸削弱，因此從長(zhǎng)線角度來看，流通盤的增加反倒使其今后潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步減弱，特別是當(dāng)郵市環(huán)境趨好、市場(chǎng)有所起色的時(shí)候，其目前價(jià)格與價(jià)值倒掛的狀況勢(shì)必會(huì)有所扭轉(zhuǎn)，因此其長(zhǎng)線的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步降低。就03、04年小版張目前的價(jià)格來說，相信沒有幾個(gè)人會(huì)否認(rèn)它是偏低的，從長(zhǎng)線運(yùn)作的角度來說，是絕對(duì)具有吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力的，只要市場(chǎng)好轉(zhuǎn)或者行情出現(xiàn)，那么其向上運(yùn)行的幾率與空間都將遠(yuǎn)大于下跌的可能，在這樣的情況下，我們就可以比較肯定地說，03、04年小版張長(zhǎng)線運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)是非常有限的。 　　三、“揚(yáng)長(zhǎng)避短”是投資者比較理想的選擇 　　正是基于對(duì)03、04年小版張的上述分析，因此我們可以得出兩點(diǎn)結(jié)論：一是無論05年的新郵小版張表現(xiàn)究竟如何，由于其在基本狀況上與03、04年小版張有著顯著的不同，因此不能簡(jiǎn)單地以05年新郵小版張的表現(xiàn)來衡量03、04年小版張的運(yùn)行，事實(shí)上，03、04年小版張?jiān)?5年小版張的影響下，熱點(diǎn)效應(yīng)可能會(huì)有所下降，但投資價(jià)值與意義受到的沖擊卻是微乎其微的，極有可能會(huì)形成自己獨(dú)立的走勢(shì)；二是由于03、04年小版張短期的投資風(fēng)險(xiǎn)由于受到整個(gè)盤面的影響而依然存在，但長(zhǎng)線運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)性極小，因此對(duì)于投資者來說，“揚(yáng)長(zhǎng)避短”、堅(jiān)持長(zhǎng)線運(yùn)作是比較理想的選擇。由于短期內(nèi)03、04年小版張的運(yùn)作會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但風(fēng)險(xiǎn)性并不太高，出現(xiàn)劇烈震蕩的可能性不大，因此可供投資者短線參與的機(jī)會(huì)有限，運(yùn)作意義并不是太大，而由于將03、04年小版張放之于長(zhǎng)線的角度來看，投資風(fēng)險(xiǎn)較小，目前的價(jià)格又相對(duì)偏低，因此長(zhǎng)線運(yùn)作所獲得的機(jī)會(huì)可能就更多也更充分一些，對(duì)于投資者來說，在目前的價(jià)位實(shí)施建倉，只要是堅(jiān)持長(zhǎng)線運(yùn)作的理念，那么投資風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)很大，而放到長(zhǎng)線的角度來看，目前建倉很可能還是一個(gè)價(jià)格上的低點(diǎn)，是比較理想的投資時(shí)機(jī)。 大江南收藏