近期，一連串的外部影響引發(fā)了黃金市場(chǎng)一陣騷亂。各大媒體紛紛對(duì)該市做出了不同程度的揣測(cè)，而zerohedge分析師Tyler Durden列舉了過(guò)去兩周四大國(guó)外主流媒體對(duì)近期黃金市場(chǎng)走勢(shì)的文章，從中可以發(fā)現(xiàn)，金價(jià)目前確實(shí)正在逼近敏感的低價(jià)，值得人們對(duì)黃金市場(chǎng)冷靜做出判斷。
1)《華爾街日?qǐng)?bào)》：《老實(shí)說(shuō)吧：黃金就是寵物石頭》(Let’s Be Honest About Gold: It’s a Pet Rock)節(jié)選段落：
黃金應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)困難，貨幣疲軟時(shí)的避難天堂。但為什么還會(huì)在希臘違約，歐元兌美元的匯率大幅下跌，中國(guó)股市嚴(yán)重下挫這些事情發(fā)生時(shí)無(wú)動(dòng)于衷？黃金難道真的就像是寵物石頭一樣，袖手旁觀嗎？
很多人可能都會(huì)出于一些不恰當(dāng)?shù)睦碛蓙?lái)購(gòu)買(mǎi)黃金，比如黃金在2002至2011年間帶來(lái)了年均18.7%的高回報(bào)率；是傳說(shuō)中對(duì)抗通脹的有力財(cái)產(chǎn)；能幫助人們度過(guò)經(jīng)濟(jì)不景氣的時(shí)期。但事實(shí)上，黃金的長(zhǎng)期回報(bào)率已不存在，也非解決通脹問(wèn)題的靈丹妙藥，更不是對(duì)突然其來(lái)的危機(jī)(除希臘問(wèn)題在外)能做出適當(dāng)反應(yīng)的工具。在發(fā)現(xiàn)黃金的真正價(jià)值前，人們還是會(huì)將其放置在一邊，妥善保管起來(lái)。
等那些對(duì)黃金只懂皮毛的人終于對(duì)黃金有所了解時(shí)，金價(jià)卻走低了。這時(shí)候才知道，持有黃金準(zhǔn)確的說(shuō)應(yīng)被稱(chēng)之為信心的外在表現(xiàn)。正如《希伯來(lái)圣經(jīng)》中描述的那樣：信心是希望得到之物的實(shí)體，是看不見(jiàn)事物之證據(jù)�！币虼�，如果感覺(jué)有必要，那就會(huì)持有黃金，但這些人必須老實(shí)承認(rèn)，這其實(shí)依靠的是希望和想象。
同時(shí)也要認(rèn)識(shí)到，主張黃金本位的人(不管怎樣都要持有黃金的人)往往和實(shí)驗(yàn)室里的實(shí)驗(yàn)主體一樣，認(rèn)知不協(xié)調(diào)。
因此，如果購(gòu)買(mǎi)黃金是信心的外在表現(xiàn)，那究竟該投資多少資金在其中？
分析師認(rèn)為，如果投資過(guò)多，則不僅僅是信心的表現(xiàn)形式，更是一種冒險(xiǎn)的舉動(dòng)，就像在黑暗中跳躍一樣，十分危險(xiǎn)，即使金價(jià)走高也無(wú)法改變。
Durden表示，回顧上述報(bào)道所用的詞句：
“寵物石頭�！�
“對(duì)黃金只懂皮毛的人。”
“持有黃金準(zhǔn)確的說(shuō)應(yīng)被稱(chēng)之為信心的外在表現(xiàn)。”
“主張黃金本位的人往往和實(shí)驗(yàn)室里的實(shí)驗(yàn)主體一樣，認(rèn)知不協(xié)調(diào)�！�(事實(shí)上，很多方面確實(shí)如此)
考慮到文章的讀者是黃金持有者，作者還引用了《希伯來(lái)圣經(jīng)》中的話(huà)語(yǔ)。
對(duì)此，Durden并未表態(tài)，只是要求讀者繼續(xù)往下看。
2)《華盛頓郵報(bào)》：《黃金注定在劫難逃》(Gold is Doomed)
談到黃金，對(duì)黃金的賭博實(shí)際上就是在打賭管理者們知不知道他們正在干什么事。
決策人們未能對(duì)之前的金融危機(jī)有所作為，因此很可能他們對(duì)未來(lái)的通脹也無(wú)能為力。但至少有一大群說(shuō)客、狂熱分子和首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)此議論了很多年，比如他們會(huì)在網(wǎng)頁(yè)底端發(fā)布小廣告，又或者采用名人導(dǎo)購(gòu)和對(duì)沖基金大會(huì)等形式。確實(shí)，對(duì)沖基金專(zhuān)家約翰-鮑爾森(John Paulson)賺了很多，至今他涉足黃金市場(chǎng)已有六年，因?yàn)樵谒磥?lái)“隨著時(shí)間遷移，鈔票越印越多，結(jié)果就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。”其實(shí)所有人都這么認(rèn)為。而黃金本位者的舉動(dòng)，則像是只有他們才發(fā)現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表一樣，其實(shí)這已是個(gè)公開(kāi)的秘密了。而金價(jià)的暴跌僅僅是個(gè)時(shí)間問(wèn)題，上世紀(jì)七十年代的美國(guó)金價(jià)走勢(shì)迅猛，但隨后遭遇了暴跌的重創(chuàng)。
但大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都知道自己所從事的事。的確，在2008年，他們未能準(zhǔn)確的預(yù)計(jì)到金價(jià)的暴跌，但并不表示他們不知道銀行業(yè)的運(yùn)作方式，而是因?yàn)樗麄儾恢滥切┎灰?guī)矩的借貸者，已變得十分脆弱，無(wú)法再繼續(xù)借貸下去。銘記歷史的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都知道，此次擴(kuò)散通脹恐懼也是大錯(cuò)特錯(cuò)。確切說(shuō)來(lái)，當(dāng)利率為零或其他數(shù)值時(shí)，央行購(gòu)買(mǎi)債券(或增發(fā)鈔票)所帶來(lái)的結(jié)果是有差別的。如果利率為零，貨幣和短期債券所付利息一樣，保羅-克魯格曼(Paul Krugman)也解釋了多次，這種情況下，增發(fā)鈔票來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券并不會(huì)有任何改變。銀行業(yè)不再外借新的鈔票，而是守著這筆資金。2000年，當(dāng)時(shí)日本利率降低為零的時(shí)候，該國(guó)就發(fā)生了這樣的情況，。而現(xiàn)在，美國(guó)、英國(guó)、日本和歐洲都在經(jīng)歷同樣的事情。
很多黃金本位者試圖威嚇一些資深人士，促使他們遠(yuǎn)離自己的資金，這令人感到不悅。但大家都沒(méi)注意到的是上世紀(jì)七十年代，通脹的同時(shí)金價(jià)也在上漲。因此，金價(jià)目前的上漲也就意味著通脹也快到來(lái)。這些黃金本位者并不了解，金價(jià)實(shí)際不取決于通脹的程度，而是取決于通脹對(duì)利率的影響程度。現(xiàn)在利率上升了，顯而易見(jiàn)，金價(jià)也就下跌了。雖然美聯(lián)儲(chǔ)還未采取實(shí)際行動(dòng)升高利率，但很多次的談話(huà)中已經(jīng)表明，美聯(lián)儲(chǔ)似乎已升高了利率，市場(chǎng)已做出了反應(yīng)。這已足夠能推動(dòng)利率升高。
Durden認(rèn)為，很多黃金本位者應(yīng)當(dāng)受到批評(píng)�！度A盛頓郵報(bào)》甚至將他們妖魔化地描述：“試圖威嚇資深人士遠(yuǎn)離自己的資金�！�
但這篇文章并不旨在抹黑黃金本位者，更多的是在贊揚(yáng)以狂熱分子擔(dān)任中心計(jì)劃者的現(xiàn)行體系，只有目光犀利的時(shí)事評(píng)論員才會(huì)支持這一體系。
比如該文闡述道：
“但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都知道自己從事的事�！�
“保羅-克魯格曼(Paul Krugman)解釋了多次，這種情況下，加印鈔票來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券并不會(huì)有任何改變�！�
分析師認(rèn)為，只要美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)正式升高利率，上述文章所描述的情況就不會(huì)結(jié)束。
3)《彭博新聞》：《黃金市場(chǎng)只會(huì)越來(lái)越糟》(Gold Is Only Going to Get Worse)
黃金的問(wèn)題并不僅僅是其價(jià)格的下跌，對(duì)很多人來(lái)說(shuō)，作為一種金屬，它也已失去了其領(lǐng)袖魅力。
據(jù)《彭博新聞》對(duì)業(yè)內(nèi)16名分析師和交易員調(diào)查所得的平均預(yù)期顯示，一月份之前金價(jià)會(huì)下跌到984美元/盎司，創(chuàng)下2009年以來(lái)的新低點(diǎn)，同時(shí)還比周二的收盤(pán)價(jià)倒退10%。自美國(guó)政府于2006年開(kāi)始公布相關(guān)數(shù)據(jù)以來(lái)，投資者們首次紛紛做空黃金，而一些上市交易產(chǎn)品的持有者們，則正以?xún)赡陙?lái)最快的速度拋售手中的產(chǎn)品。
興業(yè)銀行(Societe Generale SA)倫敦分部的分析師羅賓-巴哈爾(Robin Bhar)指出：“現(xiàn)在，黃金就像喇叭褲一樣，過(guò)時(shí)了，沒(méi)人要了。黃金市場(chǎng)不會(huì)倒塌，但我們認(rèn)為在不久的將來(lái)，該市會(huì)降低到更低的水平位置。黃金是種奇怪的古老遺物，它不像商品一樣具有基礎(chǔ)的需求性，因其外表美觀，人們使用它來(lái)做珠寶，但又不像鐵礦石、石油、銅和農(nóng)作物一樣，有使用期限。人們就是喜歡黃金，因此它成為人們討論喜好時(shí)的話(huà)題�！�
文章作者采用了一些術(shù)語(yǔ)，比如：
“作為一種金屬，黃金也已失去了其領(lǐng)袖魅力�！�
Durden表示，和《華爾街日?qǐng)?bào)》作者將黃金描述成寵物石頭相比，《彭博新聞》的作者將其擬人化了：
“自美國(guó)政府于2006年開(kāi)始公布相關(guān)數(shù)據(jù)以來(lái)，投資者們首次紛紛做空黃金�！�
“現(xiàn)在，黃金就像喇叭褲一樣，過(guò)時(shí)了，沒(méi)人要了。”
“黃金是種奇怪的古老遺物�！�
而最后一篇文章則摘自《市場(chǎng)觀察》，通篇基調(diào)和第一篇在《華爾街日?qǐng)?bào)》上刊登的更加貼近，因其作者直接將黃金購(gòu)買(mǎi)者稱(chēng)之為愚蠢的人。
4)《市場(chǎng)觀察》：《黃金或?qū)⒔档?50美元/盎司的兩大原因》(Two Reasons Why Gold May Plunge to $350 an Ounce)
很多黃金本位者還未從上個(gè)月金價(jià)大跌100多美元的噩夢(mèng)中清醒過(guò)來(lái)，本周卻還可能要準(zhǔn)備好迎接更大跌幅的可能性。
但上述消息至少已經(jīng)有人做出了預(yù)期。他就是國(guó)外基金管理公司TCW Group前商品經(jīng)理克勞德-厄爾布(Claude Erb)，同時(shí)，他還和杜克大學(xué)金融學(xué)教授坎貝爾-哈維(Campbell Harvey)合作了一篇2012年中期研究報(bào)告，預(yù)計(jì)了金價(jià)下跌的趨勢(shì)。分析師認(rèn)為二人的建議應(yīng)被采納，因?yàn)楹推渌笾笥X(jué)地分析熊市的論文相比，這二人在最初的時(shí)候就預(yù)期到黃金市場(chǎng)的熊市來(lái)臨。
目前，一盎司黃金的交易價(jià)格比該研究報(bào)告發(fā)布的時(shí)候還要低500多美元。本周早些時(shí)候，厄爾布還稱(chēng)，目前要考慮的是，黃金很有可能還要再跌，低至350美元/盎司。
厄爾布采用了為人熟知的悲傷5階段，生動(dòng)描述了目前黃金市場(chǎng)的走勢(shì)。這5個(gè)階段分別為：拒絕、生氣、談判、沮喪和接受。而他認(rèn)為，現(xiàn)在黃金市場(chǎng)正處于“談判”階段。
他還想象人們說(shuō)：“只要金價(jià)能保持在1000美元/盎司以上，我就每個(gè)周日都去做禮拜�！鳖�(lèi)似這樣的話(huà)。
根據(jù)多年來(lái)的短期調(diào)查顯示，人們必須要接受金價(jià)將跌破1000美元/盎司，并越跌越遠(yuǎn)的可能性。
分析師列舉出了以上一些詞句，值得思考：
“目前要考慮的是，黃金很有可能還要再跌，低至350美元/盎司�！�
“厄爾布采用了為人熟知的悲傷5階段，生動(dòng)描述了目前黃金市場(chǎng)的走勢(shì)。”
“只要金價(jià)能保持在1000美元/盎司以上，我就每個(gè)周日都去做禮拜�！�
這些都充分表明了作者以的態(tài)度，再次注意一下宗教的思想：
“金價(jià)將跌破1000美元/盎司，并越跌越遠(yuǎn)�！�
Durden認(rèn)為，上述四篇文章都很值得深思，目前金價(jià)跌低，逐步逼近敏感價(jià)位已充分說(shuō)明了金價(jià)快要跌破底線，或是黃金市場(chǎng)已處于熊市。他表示，自己接受金價(jià)還會(huì)再跌的可能性，但不會(huì)跌破350美元/盎司或500美元/盎司。
