視全球通脹風(fēng)險地大肆稀釋債務(wù)。你會擔(dān)心這種背景下的黃金嗎！我們認(rèn)為在這樣的背景下，金銀的牛市有望延續(xù)數(shù)年。只要美債危機(jī)的預(yù)期存在，就將對具有金融屬性的黃金宏觀牛市構(gòu)成強(qiáng)勁支撐。

　　震后日本將加速貨幣泡沫化，從而形成黃金中長期牛市支撐。在美國量化寬松的大背景下，日本大地震后將構(gòu)成貨幣供應(yīng)的意外放大，有利于商品及黃金市場維持宏觀牛市格局。日本大地震促使日本加速印鈔，震后已有超過50萬億日元的貨幣釋放，蓋過了美國QE2的規(guī)模。比較有意思的是，在多國聯(lián)合進(jìn)行日元升值的市場干預(yù)下，美元并沒有上漲，反而繼續(xù)振蕩下行，投資者可以想象目前的美元供應(yīng)“多么充足”！日本地震之后的貨幣意外大幅釋放進(jìn)一步惡化全球通脹環(huán)境，刺激商品資源維持相對強(qiáng)勢，金銀發(fā)揮其抗通脹的保值避險屬性。本周有日本央行官員提出再度增加40萬億日元的資產(chǎn)購買規(guī)模，雖該提議未能獲得通過，日本央行目前僅同意新增10萬億日元的資產(chǎn)購買規(guī)模。但說明一點，今后繼續(xù)大規(guī)模釋放貨幣將是日本金融貨幣政策的調(diào)控趨勢，這在一定程度上有利于強(qiáng)化金銀市場的牛市環(huán)境。

　　最后回到“大哥”美國的金融貨幣政策方向上，毫無疑問，繼續(xù)延續(xù)超寬松的貨幣政策是主基調(diào)。美國已經(jīng)見到量化寬松刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成效，美國3月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增長21.6萬人，預(yù)期增長19.0萬。美國3月失業(yè)率為8.8%，預(yù)期8.9%，為2009年3月來最低水平。但美國對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程與結(jié)構(gòu)并不滿意，房屋市場還在延續(xù)低迷，就業(yè)形勢的改善也被認(rèn)為持續(xù)性值得懷疑。本月美國利率會議結(jié)果及聲明顯示，美聯(lián)儲宣布維持利率在0-0.25%區(qū)間不變，且重申一段較長時間內(nèi)維持異常低利率，強(qiáng)調(diào)維持在6月底前購買6,000億美元較長期美國國債計劃不變。美聯(lián)儲主席伯南克表示，當(dāng)美聯(lián)儲在6月30日完成6,000億美元購債計劃后，寬松規(guī)模仍將維持穩(wěn)定，并將繼續(xù)用到期證券的收益進(jìn)行再投資。他稱，停止全部或部分再投資將是收緊貨幣政策的一種形式。言外之意，期待美聯(lián)儲加息緊縮貨幣將更加遙遠(yuǎn)。而歐洲央行4月宣布加息25個基點，將利率上調(diào)至1.25%，拉開了早于美聯(lián)儲升息的步伐。可見，至少在2011年，歐元與美元的利差會進(jìn)一步拉大，這對美元不利，反之則提振黃金。

　　此外，本次利率決議是全部一致通過，會后聲明中沒有美聯(lián)儲官員表達(dá)對繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策的異議�？梢娫趫�(zhí)行寬松貨幣政策的具體行動上，美聯(lián)儲內(nèi)部保持高度一致，無視全球日漸惡化的通脹。也進(jìn)一步證明了之前美聯(lián)儲內(nèi)部官員關(guān)于是否延續(xù)