冷靜看待希臘獲救對黃金的利好 |
有人同意這一協(xié)議的消息。而在第三次希臘與民間持有人的談判中,希臘官方似乎已經(jīng)承諾新債票息不低于4%,目前官方公布的這個(gè)結(jié)果明顯對民間持有人更為不利。這個(gè)三段票息方案可能并未得到民間持有人承認(rèn),而是三駕馬車給予希臘救助的意愿條件。隨后希臘可能通過立法對民間債券持有人的利益進(jìn)行強(qiáng)勢掠奪,如果發(fā)生這樣的情況,來自希臘內(nèi)部的阻力必將非常強(qiáng)烈。4月?lián)Q屆的新一任希臘政府能否繼續(xù)執(zhí)行三駕馬車的撙節(jié)與緊縮意愿也存在較大不確定性。在這樣的前提下,三駕馬車不可能在4月?lián)Q屆前對希臘進(jìn)行大規(guī)模撥款。但3月20日到期的145億歐元債券,應(yīng)能獲得貸款兌付。即周二希臘達(dá)成救助協(xié)議的消息面更像是一劑針對歐債危機(jī)的“止痛藥”,至于療效,可能甚微。市場認(rèn)為,這都只能是將一場更為嚴(yán)重的違約事件推遲數(shù)月而已。因?yàn)橥ㄟ^撙節(jié)與緊縮措施應(yīng)對債務(wù)危機(jī)本身就是藥不對癥,唯有通過經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造更多剩余價(jià)值償還債務(wù)才是良性發(fā)展之道。撙節(jié)與緊縮唯使希臘經(jīng)濟(jì)更加陷入困頓,目前整個(gè)歐洲莫不如此,經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化。這樣的基本面環(huán)境不會(huì)對風(fēng)險(xiǎn)市場構(gòu)成持續(xù)性支撐。 我們近期強(qiáng)調(diào)歐債危機(jī)對短期市場的表象影響存在較大不確定,正是基于上述綜合考慮。希臘獲得救助可能刺激風(fēng)險(xiǎn)市場,但又不具備持續(xù)性。對黃金的影響似乎更為復(fù)雜,如果避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)黃金市場,那么希臘達(dá)成救助協(xié)議應(yīng)令美元和黃金市場承壓。而如果短期黃金市場也被當(dāng)成風(fēng)險(xiǎn)逐利的市場,則其可能象其他風(fēng)險(xiǎn)市場一樣獲得短期走強(qiáng)支撐。而逆黃金金融屬性運(yùn)行的市場階段,歷經(jīng)大幅反彈后的持續(xù)性同樣存疑。綜合而言,我們?nèi)詢A向階段性后市美元將轉(zhuǎn)強(qiáng)發(fā)展,風(fēng)險(xiǎn)及黃金市場或?qū)?yīng)承壓。當(dāng)心希臘達(dá)成救助協(xié)議的利好構(gòu)成階段性市場陷阱,繼續(xù)追逐風(fēng)險(xiǎn)及黃金市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大! |