熊市開啟下的黃金投資之道

　　在黃金走熊后，投資者更可能從中獲利的投資品種是黃金期貨和黃金T+D。由于這兩類產(chǎn)品都具有雙向交易的特征，因此即便是金價(jià)下跌，投資者利用做空機(jī)制也同樣可以在下跌的市場環(huán)境中賺取收益.

　　⊙記者 金蘋蘋 ○編輯 于勇

　　盡管短線再次呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢，但是截至目前，今年以來黃金價(jià)格下跌了已約27%，國際投行也紛紛下調(diào)明年黃金價(jià)格的預(yù)期，黃金的熊市模式或已開啟。

　　專家指出，在黃金市場牛熊轉(zhuǎn)換的當(dāng)口，很多過去慣用的投資思路和投資工具都已不管用，投資者必須用新的投資方式在黃金市場中繼續(xù)“淘金”。

　　黃金中長線看跌

　　剛剛過去的11月，對于黃金而言仍是個“黯淡的月份”。統(tǒng)計(jì)顯示，整個11月國際金價(jià)持續(xù)下跌，跌幅達(dá)5.5%。而從近期國際市場觀察，在主要央行仍傾向于維持寬松貨幣預(yù)期的背景下，當(dāng)前市場最大的贏家仍是歐、美股市，而最大的輸家卻是貴金屬和大宗商品市場。來自民生銀行金融市場部的統(tǒng)計(jì)顯示，整個 11月，美國股市上漲2.8%，歐洲股市上漲0.61%，美元指數(shù)上漲0.45%，國際農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)上漲0.15%；相反，CRY大宗商品指數(shù)下跌 1.04%，LME金屬指數(shù)下跌3.6%，國際原油期貨價(jià)格下跌3.8%，黃金期貨價(jià)格下跌5.5%，白銀期貨價(jià)格下跌了7.94%。

　　11月以來，國際市場主要依據(jù)歐、美央行向外表達(dá)的貨幣政策預(yù)期進(jìn)行交易，但國際金價(jià)并沒有從中獲利，表現(xiàn)弱勢。不管其他市場和資金流向如何變化，但黃金和大宗商品市場卻始終未受到資金的關(guān)注，國際金價(jià)再次跌至在四個半月低點(diǎn)1250美元附近盤整。

　　對此，民生銀行金融市場部分析師湯湘濱指出：“在11月，無論是黃金ETF還是國際黃金期貨頭寸都顯示投資資金流出或看空預(yù)期上升的跡象�！备鶕�(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的黃金ETF持倉數(shù)據(jù)顯示，整個11月黃金ETF減持40噸黃金，減幅2.12%，持金量下降至1841.9噸，創(chuàng)2010年3月以來的新低。另一方面，紐約黃金期貨市場中的非商業(yè)看空頭寸規(guī)模大幅增長74.4%，增至92733手，看空期貨規(guī)�；謴�(fù)至8月中旬的水平。

　　至于近期的反彈，湯湘濱認(rèn)為投資者應(yīng)對其保持謹(jǐn)慎�！皣�際金價(jià)上周維持在1225美元—1250美元這一狹小空間內(nèi)震蕩。雖然短期技術(shù)形態(tài)略有改善，但是無論從市場預(yù)期還是資金流向上目前都還無法扭轉(zhuǎn)貴金屬市場今年4月以來的下跌趨勢。因此，即使國際金價(jià)突破1250美元，也傾向于短期反彈，金價(jià)在年底再次探低1180美元的機(jī)會依然存在�！�

　　興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心資深分析師蔣舒也贊同該觀點(diǎn)：“雖然此前黃金的大跌不排除市場過度