導(dǎo)語(yǔ)：受烏克蘭的動(dòng)蕩局勢(shì)影響，黃金價(jià)格也像坐上過山車。一直以來(lái)，人們的印象是戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，黃金必定大漲，但事實(shí)并非如此。 ★烏克蘭局勢(shì)動(dòng)蕩 金價(jià)坐上過山車 “黃金喜歡壞消息”這句話在烏克蘭危機(jī)中再一次得到印證。上周末，俄羅斯出兵烏克蘭克里米亞半島，雙方緊張關(guān)系升級(jí)，強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求使黃金受到熱捧。
受烏克蘭局勢(shì)惡化影響，周一全球主要股市大幅下挫，道指跌近1%，資金涌入黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，金價(jià)一度飆升2.2%，收于1350美元/盎司，創(chuàng)四個(gè)月高點(diǎn)。
次日，俄羅斯總統(tǒng)普京命令參與軍事演習(xí)的部隊(duì)回歸基地，此舉意味著烏克蘭危機(jī)有所緩和，黃金價(jià)格隨即跳水，跌幅超過0.6%。
黃金歷來(lái)被投資者當(dāng)作保值避險(xiǎn)的首選工具。尤其當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、恐怖襲擊等事件爆發(fā)時(shí)，黃金市場(chǎng)的反應(yīng)往往更加敏感。
一直以來(lái)，人們的印象是戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，黃金必定大漲，但事實(shí)并非如此。例如，金價(jià)在第二次阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)開戰(zhàn)后不漲反跌，10天時(shí)間下跌了7%。戰(zhàn)爭(zhēng)不僅沒能促使金價(jià)上升，反而成為金價(jià)下跌的催化劑。
★戰(zhàn)爭(zhēng)不一定利好黃金 反而是利空
從近四十年來(lái)的戰(zhàn)爭(zhēng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然戰(zhàn)爭(zhēng)預(yù)期會(huì)助推黃金價(jià)格上漲，但在戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后的短時(shí)間內(nèi)，黃金價(jià)格卻經(jīng)常呈現(xiàn)出下跌的態(tài)勢(shì)。
自1973年第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)到2011年的利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)，共發(fā)生九次局部戰(zhàn)爭(zhēng)。除了利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)，黃金價(jià)格在開戰(zhàn)一周內(nèi)均出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅約為2%-6%不等。
值得注意的是，兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，黃金價(jià)格從當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)711美元/盎司迅速下跌，到戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束時(shí)已跌至430美元/盎司附近，累計(jì)跌幅近40%。這更加說(shuō)明了戰(zhàn)爭(zhēng)不一定是對(duì)黃金利好，反而可能是利空。
根據(jù)中信建投的統(tǒng)計(jì)，一般情況下，戰(zhàn)爭(zhēng)前20-30個(gè)交易日，金價(jià)漲幅超過10%，戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)當(dāng)日，金價(jià)漲幅最大，甚至超過5%，而戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)90個(gè)交易日后，金價(jià)走勢(shì)則趨于理性。
究其原因，“戰(zhàn)爭(zhēng)打響，黃金暴漲”的想法是機(jī)構(gòu)投資者最喜歡看到的，待戰(zhàn)爭(zhēng)開始，避險(xiǎn)資金引恐慌紛紛流入黃金之時(shí)，就是機(jī)構(gòu)投資者全身而退的最好機(jī)會(huì)，大量的多頭平倉(cāng)將使金價(jià)重新獲得平衡。
★長(zhǎng)期來(lái)看戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)黃金價(jià)格影響有限
上世紀(jì)80年代開始，隨著美元走強(qiáng)以及通貨膨脹率的快速下降，黃金價(jià)格出現(xiàn)了大幅震蕩性回落，此后黃金進(jìn)入了近20年的大幅回調(diào)時(shí)段。此間發(fā)生的戰(zhàn)爭(zhēng)雖然在短期內(nèi)對(duì)黃金產(chǎn)生了一定的作用，但整體來(lái)看，利空的概率更大。
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