金價(jià)近期持續(xù)上漲，繼上周創(chuàng)下歷史高點(diǎn)每盎司1122.85美元后，11月16日，截至北京時(shí)間20點(diǎn)，黃金價(jià)格又在1125-1134美元/盎司的新高位之間徘徊。

　　為何金價(jià)會(huì)漲到如此高位？影響黃金市場(chǎng)的因素有哪些？未來黃金會(huì)有怎樣的走勢(shì)？本報(bào)記者采訪了奧本海默基金的董事總經(jīng)理李山泉。

　　李山泉所掌管的一只針對(duì)黃金投資的基金，已經(jīng)達(dá)到23億美元，在全球著名的理柏基金排名列該類基金的第一位。投資者如果在2002年投入該基金2萬美元，現(xiàn)在已可以增值到10萬美元以上。

李山泉1986年到美國做訪問學(xué)者，1991年進(jìn)入華爾街主流投資銀行擔(dān)任分析師，從1995年開始在美國著名的奧本海默基金公司任職，后升任高層主管，是華爾街上不折不扣的第一代中國籍基金經(jīng)理。

　　分析框架：影響黃金市場(chǎng)的因素

　　《21世紀(jì)》：每個(gè)基金經(jīng)理都會(huì)有自己的分析框架，針對(duì)黃金市場(chǎng)，你的分析框架是怎樣的？

　　李山泉：首先，黃金不是普通大宗商品，是最終的“貨幣”，已經(jīng)有幾千年的歷史。所以，任何貨幣市場(chǎng)波動(dòng)都會(huì)影響黃金市場(chǎng)。同時(shí)，黃金又有商品屬性，受供求基本面的影響。一個(gè)大特性是黃金不會(huì)生銹，放一千年不會(huì)有大的損耗，有保值增值的作用，而且全球通用。這種特性是很難更改的。

　　黃金擁有貨幣職能使這個(gè)市場(chǎng)變得很復(fù)雜，各種影響貨幣的因素都會(huì)影響到黃金的價(jià)格。尤其是最近的美元波動(dòng)，基本上與黃金是反向指標(biāo)。美元持續(xù)貶值，全球投資者就要尋求更好的東西來保險(xiǎn)，或者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，黃金就成了首選。美元?jiǎng)t牽涉到美國的經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣政策以及財(cái)政政策。例如，2001年美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，美元一路走軟，黃金一路上升。去年則相反，大部分金融機(jī)構(gòu)要把資金從其它市場(chǎng)撤出，美元一路走強(qiáng)。最近，由于美聯(lián)儲(chǔ)的低利率和經(jīng)濟(jì)刺激方案，系統(tǒng)內(nèi)流動(dòng)性泛濫，資本要找投資機(jī)會(huì)，證券市場(chǎng)火爆，美元又走軟，新興市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)又受追捧。

　　美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策也是影響黃金價(jià)格的一個(gè)因素。美國貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)候，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。美元現(xiàn)在處在一個(gè)很微妙的時(shí)段，因?yàn)橹饕?jīng)濟(jì)體的政府都在觀望，都不愿率先提高利率，生怕打擊經(jīng)濟(jì)。但是未來資產(chǎn)價(jià)格過高的話，利率一定要調(diào)高以抑制泡沫。到美國政府提高利率，所有以美元計(jì)價(jià)的市場(chǎng)都會(huì)來一次大調(diào)整，問題是這種后果是很難預(yù)測(cè)的。因?yàn)槿绻酉⑻�，不起作用；加息太快太高，又�?huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大打擊。加息的時(shí)間點(diǎn)也特別重要。這對(duì)黃金價(jià)格也會(huì)有很大的不確定性。

　　雖然最近美國財(cái)長蓋特納提出需要&nb