2010年,全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇,歐債危機(jī)陰云未散,金融（投資品）市場大幅度震蕩,顯示危機(jī)隱患猶存。未來最大的風(fēng)險在哪里？投資者如何避險？針對風(fēng)險源,絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家意見幾乎一致:肯定是債務(wù)危機(jī),而且是比歐債危機(jī)更大的危機(jī)。至于如何避險,意見分歧很大,有說黃金是首選,有說美元、日元、瑞郎才是避險的港灣,而我則建議投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、購買戰(zhàn)略資源或者干脆投資農(nóng)業(yè)。

　　2010年一季度,歐元因?yàn)橄ＥD債務(wù)危機(jī)而暴跌17%左右,雖然近期有所緩和,但問題的長期性是不言而喻的。最近,愛爾蘭的國家信用遭到降級提醒我們,歐債危機(jī)絕不是幾個希臘（豬仔五國）可能賴債那樣簡單,愛爾蘭銀行業(yè)一旦失去流動性,將沉重地打擊歐元,很可能引發(fā)多米諾骨牌現(xiàn)象。而根據(jù)IMF的分析,希臘、冰島、意大利、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等,都已經(jīng)接近債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的臨界點(diǎn)。

　　更令經(jīng)濟(jì)學(xué)家揪心的是,比歐元區(qū)國家欠債更多的國家比比皆是。美國國債余額在2010年7月已經(jīng)達(dá)到13.6萬億美元,占GDP的90%,年末很可能超過93%;日本政府目前欠債高達(dá)750萬億日元,加上地方政府,欠債總額高達(dá)950萬億日元,而日本政府一年的稅收大約只有37萬億日元,也就是說,日本政府若靠自身力量還債,即使是在2010年經(jīng)濟(jì)正增長的前提下,也要“不吃不喝”還20~30年……

　　值得警惕的是,在債務(wù)危機(jī)咄咄逼人的背景下,各國的債券卻越來越好賣。不僅流動性很強(qiáng)、信譽(yù)很好的國家債券好賣,甚至危機(jī)源頭的國家債券也好賣——比如希臘、西班牙。而且,即使收益率很低,也好賣!美國財(cái)政部最新拍賣的兩年期債券收益率還不到0.5%;英國10年期國債收益率跌破3%,德國30年期國債收益率也跌至2.6%的低位,日本十年國債收益率已經(jīng)跌破1%,短期國債收益率幾乎近零。債券收益率如此低,泡沫如此之大,買家卻十分踴躍,呈現(xiàn)“致命誘惑”跡象。

　　債券市場的泡沫越滾越大,遲早會在一個點(diǎn)上突然引發(fā)一個大國的債券市場泡沫破裂,從而爆發(fā)新一輪全球債務(wù)危機(jī),而最可能的時間點(diǎn)大約是2012年。為什么？用宋鴻兵先生的話講:“2012年是一堵很難翻越的高墻,因?yàn)槊绹倪�債高峰就是2012年~2014年。”我也同意宋鴻兵先生關(guān)于全球債務(wù)危機(jī)必然爆發(fā)、而且目前距離危機(jī)爆發(fā)已經(jīng)越來越近的觀點(diǎn)。但進(jìn)一步推理,分歧就產(chǎn)生了。

　　按照宋鴻兵先生和許多人的意見,當(dāng)全球債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后,賴債是債務(wù)國尤其是美國的唯一選擇。因?yàn)樗鼈冞�不起如此巨大的債務(wù),而中國等債權(quán)國屆時也不可能出手救助這么多的債務(wù)國。過去的一年,中國已經(jīng)悄悄