避險(xiǎn)功能回歸黃金重拾升勢 投資者已逐步入市 |
幾個(gè)月前,金價(jià)過山車式的暴漲暴跌行情令人記憶猶新,短期的大起大落令黃金市場的穩(wěn)定性及其避險(xiǎn)功能蕩然無存,而黃金也轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的一部分。不少投資者都在懷疑:黃金十年牛市是否已終結(jié)?更有分析人士指出,黃金將回落至1000美元/盎司的水平,一時(shí)之間,悲觀情緒彌漫整個(gè)市場。然而,9月份黃金的暴跌屬于市場的正常調(diào)整,把此前過快上漲累積的投機(jī)性泡沫擠壓出來,無論是從深度還是廣度上都充分地對前期的暴漲做出了修正,這是價(jià)值回歸的過程。黃金要經(jīng)歷較長時(shí)間的調(diào)整之后,才能獲得充足的上行動(dòng)能,回歸原有避險(xiǎn)保值功能。 歐美經(jīng)濟(jì)疲軟局面未改 從基本面上看,央行繼續(xù)購買黃金的趨勢不改,中國和印度的實(shí)物金需求依然強(qiáng)勁。歐盟峰會通過解決歐債危機(jī)的一攬子方案缺乏實(shí)質(zhì)性的細(xì)節(jié),盡管目前希臘放棄公投,G20戛納峰會也力求歐債問題盡快解決,但是作為一個(gè)歐元區(qū)社會經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問題,其解決將是一個(gè)長期性的過程,主權(quán)債務(wù)危機(jī)向金融機(jī)構(gòu)蔓延的跡象正逐步顯現(xiàn)。11月3日歐洲央行意外降息,既是對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行的確認(rèn),又緩解了市場流動(dòng)性緊缺的局面。 此外,美國經(jīng)濟(jì)也面臨眾多不確定因素,美聯(lián)儲表示延續(xù)目前的超寬松貨幣政策,并視經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展決定是否采取進(jìn)一步寬松貨幣政策。這些作為支撐黃金價(jià)格上漲的基本因素依然存在。 投資者已逐步入市 從技術(shù)上看,前期的金價(jià)暴跌并沒有逆轉(zhuǎn)黃金自2008年金融危機(jī)以來的上升趨勢,在200日均線的上方和今年以來的上升趨勢線附近受到了支撐。10月中旬黃金在多次上攻1700美元/盎司失敗后曾一度回落至1600美元/盎司附近。最近兩周,黃金一改前期弱勢格局,結(jié)束了一個(gè)月以來的振蕩調(diào)整,避險(xiǎn)功能再度回歸,黃金再度向1800美元/盎司水平邁進(jìn)。 此外,不難發(fā)現(xiàn),金價(jià)在1600美元/盎司附近也存在著實(shí)物金買盤的強(qiáng)力支撐,限制其下行空間。最近幾周CFTC總持倉量和非商凈多頭寸呈上升趨勢,對沖基金結(jié)束對黃金的拋售,在暴跌中紋風(fēng)不動(dòng)的黃金ETF—SPDRGold Shares在10月24、25日突然加倉16噸多黃金,表明投資者正逐步入市。 當(dāng)然,在前期的暴漲暴跌的陰影下,黃金仍未完全擺脫風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的身份,短期內(nèi)難以出現(xiàn)前期一路高歌的情形,但整體的上升格局不會改變。 |