2014年上半年的國際金價在投行機(jī)構(gòu)的一片唱空聲中大漲10%，然而進(jìn)入下半年，黃金在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國可能加息的猜測中悉數(shù)回吐漲幅。到目前，紐約市場金價基本與去年底持平，國際金市在2013年的大跌后經(jīng)歷了一個寬幅震蕩之年，對于投資者而言，反復(fù)震蕩后的金市是否還有投資機(jī)會？
年底金市延續(xù)震蕩
大宗商品大跌、盧布危機(jī)、新興市場貨幣大幅貶值，臨近年底，全球投資者面臨的市場風(fēng)險不斷，然而作為避險品種的黃金卻頗顯“低調(diào)”，國際金價持續(xù)在每盎司1200美元附近震蕩。
到12月19日收盤，紐約市場2月份交貨的黃金期貨價格收于每盎司1196美元，較11月底小幅上漲1.7%，國內(nèi)市場上海期貨交易所上市的黃金期貨價格則收于每克241.95元，基本回到10月底下跌前的價位水平。
由于主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速放緩以及復(fù)蘇乏力，加上美聯(lián)儲近期釋放出可能明年加息的強(qiáng)烈信號，美元反而取代黃金成年底市場避險需求的最大受益者。
數(shù)據(jù)顯示，到目前美元兌主要貨幣均創(chuàng)下新高，其中兌歐元刷新兩年來的新高，追蹤美元兌一攬子貨幣的美元指數(shù)已連續(xù)6個月漲幅超過1%，指數(shù)創(chuàng)下2006年4月份以來新高。
事實上，金市的漲跌波動也皆受避險情緒的帶動。此前由于主要經(jīng)濟(jì)體公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為疲軟，加上原油價格暴跌，加劇投資者對全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期，一度激發(fā)金市沖高至1240美元附近，但隨著油價大跌引起市場對俄羅斯前景的擔(dān)憂、盧布大幅波動，避險資金最終仍涌入了美元。
“從現(xiàn)在看來，美元似乎成了最安全的資產(chǎn)�！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹭�(fù)責(zé)人告訴記者，由于市場對未來利率上升的強(qiáng)烈預(yù)期，黃金不計息的特點，很難在風(fēng)險資產(chǎn)價格上升的市場中與計息的投資品競爭，美元黃金“蹺蹺板”又一次似乎偏向了美元。
金價大跌后顯企穩(wěn)跡象
一如年底市場的走勢，在業(yè)內(nèi)人士看來，震蕩可謂是2014年全年金市的真實寫照。國際金價上半年在投行機(jī)構(gòu)的一片唱空聲中，一度大漲到每盎司1400美元附近，而在下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及美聯(lián)儲可能加息的猜測中，價格再跌回每盎司1200美元下方。
不過與2013年國際金價大幅下跌近30%的狀況大相徑庭，目前紐約市場金價較去年底僅微幅下挫0.5%，國內(nèi)市場黃金價格甚至較去年底小幅上漲逾1%，金市漸顯在不斷探底中反復(fù)震蕩的企穩(wěn)跡象。
值得關(guān)注的是，目前一些重要機(jī)構(gòu)已開始降低看空的意愿、甚至表現(xiàn)出對黃金的持有興趣。美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日當(dāng)周，大型投機(jī)者持有的黃金凈多頭寸達(dá)10.4萬手，站上近幾個月來的高位。
與此同時，全球最大的黃金ETF基金SPDR的持倉數(shù)據(jù)也顯示，從11月下旬以來，該基金多次增持黃金持倉，到目前SPDR基金持有的黃金數(shù)量上升至724.55噸，較本輪增持前倉位增加了近4噸。
“總體上，黃金的需求還是由多種力量推動的，包括投資需求、文化的認(rèn)同以及收入水平的提升等�！痹谑澜琰S金協(xié)會看來，尤其是實物需求的中印兩大經(jīng)濟(jì)體市場需求依然強(qiáng)勁，受文化的驅(qū)動以及收入上升的影響，預(yù)計明年中國和印度對黃金的需求將繼續(xù)維持增長，2014年兩大經(jīng)濟(jì)體的黃金需求量都將達(dá)850噸以上，從而會為金價提供一定的支撐。
2015年炒金機(jī)會如何？
大跌后反復(fù)震蕩，對投資者而言，盤整的金市是否正筑底？在目前金價基本跌至不少金礦開采成本線附近，抑制金價的美聯(lián)儲加息預(yù)期因素即將轉(zhuǎn)入事實的背景下，金市是否會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折？
興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒認(rèn)為，同為避險品種，黃金和美元未必有因果關(guān)系，但從長期趨勢看，在強(qiáng)勢美元的背景下，黃金很難會有之前的牛市狀態(tài)�！澳壳懊涝幱谂Ｊ须A段中，美元的強(qiáng)勢肯定會限制任何一輪金價反彈的高度。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的報告認(rèn)為。
在一些分析人士看來，美聯(lián)儲的加息可能是2015年金市的最大利空因素，但投資者也需關(guān)注近年投資市場越來越表現(xiàn)出的“賣預(yù)期、買事實”狀況，即在看空的市場，預(yù)期因素往往持續(xù)抑制市場的表現(xiàn)，但在預(yù)期實現(xiàn)時市場卻較為平靜。
“由于美元利率和金價的相關(guān)性，美元的加息無疑會對金價產(chǎn)生重要影響，退出政策只是美聯(lián)儲調(diào)整政策的第一步，黃金只有在經(jīng)歷這些事情后才會表現(xiàn)得更好些。”南非標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師魏文德認(rèn)為。
“因為市場預(yù)計的加息原因，2015年黃金均價可能為每盎司1200美元，一旦美聯(lián)儲開啟加息周期，將會利好黃金市場，金價壓力也會減輕，這和2004年美聯(lián)儲宣布加息時的市場表現(xiàn)一致�！钡聡虡I(yè)銀行的報告則預(yù)計。
