黃金市場(chǎng)的中國(guó)元素，終于不再僅僅是給華爾街接盤(pán)的中國(guó)大媽。上海黃金交易所國(guó)際板日前在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)正式開(kāi)通上線交易。國(guó)際板交易品種為黃金現(xiàn)貨，新增三個(gè)國(guó)際板合約分別為iAu99.5、iAu99.99、iAu100g，其中iAu99.5為國(guó)際黃金市場(chǎng)主力交易品種，后兩個(gè)品種均為上海黃金交易所國(guó)際板特有品種。國(guó)際板黃金合約以人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣，首批確定匯豐、渣打、高盛、德意志等40家全球主要投資機(jī)構(gòu)和黃金精煉企業(yè)為金交所國(guó)際會(huì)員，參與國(guó)際板黃金交易。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行等金交所會(huì)員也可參與國(guó)際板交易，國(guó)際會(huì)員可通過(guò)自貿(mào)區(qū)賬戶或非居民賬戶參與黃金國(guó)際板的交易結(jié)算。
這個(gè)被稱為黃金國(guó)際板、在業(yè)內(nèi)又被稱為“上海金”的新市場(chǎng)，無(wú)疑有助于提升人民幣在黃金定價(jià)中的地位，拓展人民幣在金融資產(chǎn)計(jì)價(jià)貨幣領(lǐng)域的適用范圍，因?yàn)槠渥畲蟮奶攸c(diǎn)就是以人民幣作為計(jì)價(jià)貨幣，面向國(guó)際投資者進(jìn)行交易，這種交易安排將在很大程度上促進(jìn)人民幣在黃金價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程中起到更大的作用，避免黃金交易過(guò)程中的被動(dòng)匯兌損失，提升人民幣在金融資產(chǎn)計(jì)價(jià)領(lǐng)域的作用。
從金融市場(chǎng)機(jī)制角度看，黃金國(guó)際板的推出提供了一個(gè)新的境外人民幣回流通道，拓展了人民幣的跨境使用范圍。國(guó)際投資者可以通過(guò)自貿(mào)區(qū)賬戶或非居民賬戶直接參與黃金國(guó)際板的交易結(jié)算，國(guó)內(nèi)投資者同樣可以進(jìn)行國(guó)際板黃金交易，人民幣可以通過(guò)黃金國(guó)際板實(shí)現(xiàn)跨境的雙向流動(dòng)，為人民幣跨境流動(dòng)提供新的資本市場(chǎng)渠道。
在上海自貿(mào)區(qū)成立一年之際，黃金國(guó)際板在上海自貿(mào)區(qū)上線，標(biāo)志著上海自貿(mào)區(qū)的實(shí)踐和探索方向逐步轉(zhuǎn)向資本市場(chǎng)創(chuàng)新，上海自貿(mào)區(qū)特有的賬戶清算體系亦為資本市場(chǎng)的開(kāi)放提供了試點(diǎn)的基礎(chǔ)，從這個(gè)角度看，黃金國(guó)際板是人民幣國(guó)際化和自貿(mào)區(qū)內(nèi)自由兌換進(jìn)程的重要步驟。
當(dāng)然，黃金投資市場(chǎng)開(kāi)到家門(mén)口，并不意味著黃金投資人可以更容易賺錢(qián)。大部分參與各類黃金投資的人，實(shí)際上都是單向做多買(mǎi)入等待升值，不管是買(mǎi)入各類實(shí)物金也好，或者是虛擬的紙黃金也好，“保值增值”還是絕大多數(shù)人對(duì)黃金的唯一理解。但國(guó)際金價(jià)并不給上海金面子，目前國(guó)際金價(jià)已經(jīng)跌至1213美元/盎司。雖然人民幣開(kāi)始在黃金市場(chǎng)發(fā)聲，但黃金說(shuō)到底還要聽(tīng)美元的。
就在上海金面世前后，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議結(jié)束，耶倫頗有玄機(jī)地表態(tài)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)決定進(jìn)一步縮減每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)�？s減100億美元至150億美元，同時(shí)宣布此輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃（QE）將在10月議息會(huì)議后結(jié)束。然而，對(duì)于QE退出后何時(shí)加息的問(wèn)題，美聯(lián)并沒(méi)有修改此前“QE結(jié)束到首次加息之間有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間”的前瞻指引，這種表態(tài)在保持市場(chǎng)對(duì)較寬松流動(dòng)性預(yù)期的同時(shí)，也暗示了加息是個(gè)早晚的事兒。主導(dǎo)金融市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的，正是確定性預(yù)期。因此，盡管美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有說(shuō)加息，但國(guó)際金價(jià)破位下行卻道破了潛臺(tái)詞。中國(guó)大媽顯然比不過(guò)耶倫大媽。
