2014年黃金在大部分時(shí)間內(nèi)處於下跌走勢(shì)，但最終年收盤跌幅僅為1.5%。美元兌一籃子主要貨幣2014年上揚(yáng)近13%，2015年美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，與歐洲和日本維持著大規(guī)模的貨幣刺激措施反向而行，料將令美元強(qiáng)勢(shì)繼續(xù)成為主導(dǎo)。盡管美元指數(shù)屢創(chuàng)新高，但金價(jià)下跌動(dòng)能已經(jīng)耗盡，下跌空間極為有限，哪些一直等待金價(jià)大跌的投資者很可能要落空了，不僅如此，金價(jià)隨時(shí)可能出現(xiàn)久違的反彈。
金價(jià)陷橫盤震蕩 短期下行空間有限
上周因新年假期金價(jià)走勢(shì)整體上較為清淡，盡管上周五因美聯(lián)儲(chǔ)普羅索的報(bào)告美元一度大漲，但是金價(jià)也并沒有因此而重挫，暫時(shí)在1170-1200美元/盎司之間形成了震蕩區(qū)間。
當(dāng)前對(duì)于金價(jià)來說，最大的利空因素還是美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，上周五普羅索在一份報(bào)告中稱美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開發(fā)的一個(gè)預(yù)測(cè)工具顯示，美國(guó)應(yīng)立即加息以跟上經(jīng)濟(jì)改善的步伐。在年初市場(chǎng)消息面清淡的背景之下，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)的這份重磅研報(bào)給市場(chǎng)帶來了顯著的沖擊，美元強(qiáng)勁走高，但是意外的是金價(jià)并沒有像其他非美貨幣一樣大跌，似乎金價(jià)已經(jīng)難以因加息預(yù)期而遭遇重挫。
另一方面一個(gè)不容忽視的問題還是黃金開采成本，盡管在2014年金價(jià)幾度跌破1200美元/盎司，最低觸及了1132美元/盎司，但是實(shí)際上很快就又重回1200美元/盎司關(guān)口附近，這樣一個(gè)關(guān)口是不少礦企的開采成本線附近，這抑制了金價(jià)的下行空間。
本周將迎來美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要和非農(nóng)數(shù)據(jù)，就會(huì)議紀(jì)要來說，考慮到上次的利率聲明并沒有對(duì)美元形成太有力的支撐，預(yù)計(jì)相比當(dāng)前升溫的加息預(yù)期，會(huì)議紀(jì)要反而可能潑冷水；至于非農(nóng)數(shù)據(jù)，上次的非農(nóng)數(shù)據(jù)意外超過30萬，因此本次數(shù)據(jù)是否能夠再度超過30萬將受到很大關(guān)注，如果繼續(xù)如此強(qiáng)勁，加息預(yù)期就會(huì)再度升溫，反之則可能令市場(chǎng)預(yù)期仍需要一段時(shí)間的耐心等待美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)加息。
列舉買入黃金的十大理由
1. 恐懼指數(shù)上行。在過去的五年當(dāng)中，投資者們因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不斷的向市場(chǎng)注入流動(dòng)性而毫無理智的盲目看多一切大宗商品，并且逐漸喪失了對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的警覺性，這是歷次股災(zāi)前必須經(jīng)歷的一個(gè)過程，CBOE波動(dòng)性指數(shù)VIX在2014年的表現(xiàn)已經(jīng)很好的體現(xiàn)了這一點(diǎn)，根據(jù)歷史規(guī)律來看，風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)空頭收割的時(shí)候就要到了。
3. 信用保險(xiǎn)。隨著美國(guó)國(guó)債收益率的攀升，擔(dān)保成本和企業(yè)壞賬也在上升。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Markit的數(shù)據(jù)顯示：美國(guó)企業(yè)的擔(dān)保成本已經(jīng)從55上升至66，幅度約為20%。這體現(xiàn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮之下的隱憂，通過量化寬松確實(shí)帶來的經(jīng)濟(jì)的振興，但大量泡沫卻成為了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的毒瘤，一旦貨幣政策運(yùn)用不當(dāng)，或者遭遇其他系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么美國(guó)企業(yè)將出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)亂局將會(huì)大幅利好黃金。
5. 英國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升。在英國(guó)，一個(gè)衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)便是倫敦銀行業(yè)拆借利率LIBOR和隔夜指數(shù)掉期OIS，被稱為L(zhǎng)IBOR-OIS息差，這個(gè)有點(diǎn)類似于TED息差。近期，該指標(biāo)已經(jīng)攀升至了2012年10月來的最高水平，顯示了除美國(guó)外，其他傳統(tǒng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)正在經(jīng)受重大考驗(yàn)。
6. 貨幣政策分歧化。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)率先將加息提上了議事日程，但其他經(jīng)濟(jì)體依然在毫無顧忌的寬松，日元、歐元、英鎊等貨幣受制于其寬松貨幣政策的影響，幣值在2014年均出現(xiàn)了不同程度的下跌，由此推高了美元指數(shù)，這種分歧終將會(huì)結(jié)束，美元屆時(shí)將面臨重大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，美元的下跌將有助于黃金名義價(jià)格的上漲。
