QE退出仍不可避免 這是金價最大的利空

在美國渡過債務(wù)上限和政府關(guān)門危機后，黃金價格出現(xiàn)大幅上漲，4個交易日漲幅接近5%。盡管如此，分析人士稱近期金價上漲主要受益于流動性，仍看空中長期金價。高盛將四季度的金價預(yù)估從1375美元/盎司調(diào)降至1320美元/盎司，并預(yù)計金價將在2014年降至1144美元/盎司。

　　招行金融市場部分析師劉東亮認為，金價大漲的原因可能有兩個�！耙环矫媸秋L險資產(chǎn)特性的體現(xiàn)。金價此番波動清楚地展示出"風險上升—〉價格下降，風險下降—〉價格上升"的邏輯，再次表明黃金具有強烈的風險資產(chǎn)屬性。”劉東亮表示，“另一方面，在美債和關(guān)門危機結(jié)束前，市場情緒謹慎，投資趨于慎重，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的缺乏進一步加強了市場暫停投資的傾向。而隨著危機結(jié)束，資金在短時間內(nèi)重新涌向市場，造成包括股票、貴金屬在內(nèi)的風險資產(chǎn)價格的上漲�！�

　　“短期內(nèi)，市場對美國信用評級的關(guān)注度不會迅速消退，加之美國債務(wù)上限問題尚未徹底解決，若近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)難看，美國信用評級問題有繼續(xù)發(fā)酵的可能。此外，市場普遍擔憂美國政府停擺對經(jīng)濟的負面影響，使得QE退出的預(yù)期延遲。這些因素在短期內(nèi)利好黃金�！焙ＭㄗC券(600837,股吧)分析師施毅、劉博表示。

　　“接下來，市場的焦點將會很自然地轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲對QE的態(tài)度。由于美國政府關(guān)門期間一直暫停公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，因此對市場判斷美國經(jīng)濟形勢帶來了較大難度，預(yù)計接下來一段時期美國數(shù)據(jù)對市場的影響力會大為上升，機構(gòu)將利用最新數(shù)據(jù)對美國經(jīng)濟研判進行補課。推遲到本周二公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)頗為令人失望，不僅大幅低于預(yù)期，也顯著低于前值。以今年年初為拐點，非農(nóng)數(shù)據(jù)經(jīng)歷了由弱到強，再由強到弱的轉(zhuǎn)變，顯示美國經(jīng)濟復蘇動能雖然仍在，但確實弱于此前我們所預(yù)期的水平。特別是考慮到近期美國一系列"準危機"的沖擊，不排除美國經(jīng)濟會進一步受到影響，或許美聯(lián)儲將退出QE的時間向后推遲是一個無奈但現(xiàn)實的選擇�！眲�東亮表示，“如果是這樣的話，今后一段時期全球的流動性應(yīng)該會大體保持穩(wěn)定，市場暫時無須擔心美聯(lián)儲過于激進退出QE所帶來的沖擊，包括貴金屬在內(nèi)的風險資產(chǎn)將迎來一段"最后的喘息"時機，這有可能導致短期投機資金重新介入黃金市場。”

　　但劉東亮同時指出，流動性寬裕的時間窗還能維持多久并不清晰，“美聯(lián)儲將在今年末，還是在明年一季度退出QE，迄今難下結(jié)論，因此，對風險資產(chǎn)多頭而言，這一時間窗顯得格外寶貴。”施毅、劉博也指出，從長期看，QE退出仍不可避免，這是金價最大的利空。

　　高盛預(yù)計，