黃金美元與非理性

抄底黃金并非國際笑話，折射出在一個紙幣時代，人們對財(cái)富保值增值的焦慮，毫無疑問，黃金成為人們拴住財(cái)富的"柱石"。然而，國際貨幣體系的去黃金化與人們的黃金崇拜之間的反差使抄底黃金多了份非理性的色彩。

　　美聯(lián)儲要退出QE的消息讓黃金市場繼續(xù)低迷，而在此輪金價大跌中的重要玩家“中國大媽”也有被套牢的危險。抄底黃金并非國際笑話，折射出在一個紙幣時代，人們對財(cái)富保值增值的焦慮，毫無疑問，黃金成為人們拴住財(cái)富的“柱石”。然而，國際貨幣體系的去黃金化與人們的黃金崇拜之間的反差使抄底黃金多了份非理性的色彩。

　　美國《華爾街日報(博客,微博)》近期對私營部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，半數(shù)以上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲將在2013年內(nèi)退出量化寬松政策，沒有人認(rèn)為美聯(lián)儲還會采取刺激政策。而聯(lián)邦儲備銀行的行長們也透露出退出量化寬松的信號，現(xiàn)在尚不清楚的是美聯(lián)儲將以何種形式退出量化寬松。

　　為何美聯(lián)儲退出量化寬松會重創(chuàng)金價呢？2011年年底金價曾直逼每盎司2000美元，而今則徘徊于1400美元上下。美國商品期貨交易委員會的報告顯示，資金流出的狀況沒有得到改善，看空黃金的預(yù)期比較濃。對于未來黃金價格，投資者比較謹(jǐn)慎。在這樣的氣氛之下，“中國大媽”抄底黃金的風(fēng)險的確不小，不過中國大媽購買的都是中國的黃金，與在紐約聯(lián)邦儲備銀行地下儲備庫的金塊并沒有關(guān)系。

　　美元是大宗商品的計(jì)價貨幣，這已經(jīng)是個常識，但在遇到黃金的時候，兩者之間的關(guān)系卻曖昧起來。該以黃金來錨定美元，還是以美元來計(jì)價黃金呢？如果以黃金的價值來衡量美元，那么美元已經(jīng)貶值97%。黃金是天然的貨幣，在這樣的信條之下，黃金與美元之間誰是主人就不容易區(qū)分了。自19世紀(jì)中葉，金本位在大英帝國的推動之下逐漸盛行于世界主要經(jīng)濟(jì)大國，到20世紀(jì)30年代金本位制度崩潰，隨后建立起來的美元-黃金本位，使美元這種紙幣具有了“像黃金”一樣的功能。1935年美國政府下令收繳黃金，民間不能合法持有黃金，當(dāng)然首飾除外。二戰(zhàn)結(jié)束之后，美國擁有世界絕大部分的黃金儲備，此后雖然黃金儲備分散化，但無論各國的黃金儲備還是紐約的地下金庫，管理人員不過是把金塊從A國搬到B國而已。正因?yàn)槿绱�，黃金、美元與陰謀論也就有了不解之緣。

　　金本位制終結(jié)之后，貨幣體系呈現(xiàn)出去黃金化的趨勢，中央銀行擁有了貨幣發(fā)行權(quán)，美國聯(lián)邦儲備券成為不可兌換的債券，換句話說，各國發(fā)行的紙幣只是一種債務(wù)憑證而已，持有紙幣的人擁有索取權(quán)，這是一種承諾，至于能