從金價動蕩看世界經(jīng)濟三大趨勢
李正信
黃金價格從最高價位的每盎司1948.90美元一路下行，直至2013年在很短時間內(nèi)暴跌到四月中的1321.50美元，跌幅高達32.19％，尤其是4月15日出現(xiàn)讓人震驚的9.3％單日跌幅。當(dāng)人們普遍關(guān)注金價近中期的走勢時，看清金價暴跌的基本內(nèi)涵，有助于正確把握金價及全球經(jīng)濟未來態(tài)勢的變化。
近年來國際黃金年產(chǎn)量在2500噸上下，其中只有500噸用于銀行儲備等而發(fā)揮金融功能，2000噸則作為貴金屬或飾品進入銷售或工業(yè)領(lǐng)域。然而，這并未淹沒黃金發(fā)揮經(jīng)濟風(fēng)向標(biāo)的作用。其實，黃金每一次大起大落，都有著不同的內(nèi)在涵義和模式。與歷史上多次黃金價格暴跌相比，此次金價風(fēng)暴最顯著內(nèi)涵是，金價泡沫、經(jīng)濟加速預(yù)期、可控通脹前景，以及美元趨強四大基本因素相繼顯現(xiàn)。投機資本看準(zhǔn)時機做空金價，只是其因勢利導(dǎo)，四兩撥千斤而誘發(fā)的金價崩盤。
一般情況下，國際黃金價格波動是世界經(jīng)濟的風(fēng)向標(biāo)，黃金價格的上升預(yù)示著中近期經(jīng)濟增長過熱，資本市場增持黃金以規(guī)避通脹。此次金價暴跌的這一內(nèi)涵恰恰與傳統(tǒng)的黃金的投資及避險作用反向運行。經(jīng)濟加速預(yù)期一般刺激資本市場降低持有黃金比例，擴大投資比例。然而今天，極為寬松的國際流動性有效抑制著黃金投資作用的發(fā)揮。與此同時，在可預(yù)見的時期內(nèi)，盡管世界經(jīng)濟將一步步走出疲軟，但通脹威脅仍在有效掌控中，部分決策者倒是更擔(dān)心通縮危險可能上升。鑒于此，黃金的規(guī)避通脹作用被擱置仍是本輪金價暴跌的一大內(nèi)因。
其實，在美國經(jīng)濟前景仍不明朗，歐洲債務(wù)危機久未平復(fù)之際，金價攀高至每盎司1948美元，已經(jīng)讓資本市場感到金價泡沫的嚴(yán)重性。金價泡沫越大，資本市場神經(jīng)就越脆弱，一遇風(fēng)吹草動，羊群效應(yīng)就立即顯現(xiàn)。此次金價風(fēng)暴來勢兇猛，與資本市場神經(jīng)極度脆弱不無關(guān)系。
作為第一國際儲備貨幣的美元，與黃金的關(guān)聯(lián)性最強。美元匯率、趨勢及地位的變化，都會影響人們的持有偏好，影響金價。美國內(nèi)金融等各界對美國中遠(yuǎn)期經(jīng)濟看好，正步步改善美元態(tài)勢，加速美元強勢的回潮。鑒于黃金是價值的載體，而美元可成為投資回報的平臺，看空黃金，增持美元的國際資本市場態(tài)勢，就進一步加速了美元走強和金價下跌。
顯而易見，資本市場上的金融大鱷看準(zhǔn)時機做空黃金的投機行為，是壓垮金價的最后一根稻草。在經(jīng)濟基本態(tài)勢已顯現(xiàn)巨大金價泡沫的前提下，投機者因勢利導(dǎo)，大膽做空，國際資本市場大規(guī)模跟進，就立即催生了此次金價動蕩。
目前，人們普遍高度關(guān)注
