10月15日，現(xiàn)貨黃金開盤1379.20美元，收盤1368.00美元，最高1384.60美元，最低1362.20美元，顯著收低。

　　10月15日北京時間20:30，美國發(fā)布9月CPI與零售銷售數(shù)據(jù)。美國9月CPI為年比1.1%，環(huán)比0.1%，而市場預(yù)期為環(huán)比0.2%。美國9月核心CPI“anemic（貧血）”，美國聯(lián)儲的擔(dān)憂是經(jīng)濟(jì)不要再度滑入通貨緊縮。美國9月零售銷售環(huán)比增加0.6%，市場預(yù)期為0.5%。黃金價格自上述數(shù)據(jù)發(fā)布后急速下挫，技術(shù)性壓力是主導(dǎo)– 黃金超買，RSI超過70，但是這種回調(diào)更像是逢低買入的機(jī)會。

　　10月15日當(dāng)周，紐約商品期貨交易所Comex分部的黃金期貨投機(jī)商凈多頭頭寸從前周的259620個合約下降至255874個合約。黃金多頭有所回撤。10月15日SPDR黃金信托的人持倉量也比前日下降2.43噸至1301.91噸。

來源：美國商品期貨交易委員會

　　美國現(xiàn)在擔(dān)心陷入“流動性陷阱（liquidity trap）”，意思是美國撒鈔票的經(jīng)濟(jì)刺激不能有效推升復(fù)蘇。這個問題，筆者以前曾談到過– 美國聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表在雷曼兄弟倒臺后在幾個月內(nèi)翻了一番，從9000億達(dá)到2萬億美元。但是，美國的貨幣乘數(shù)卻從接近10倍下跌到4倍多一些，同期中國的貨幣乘數(shù)為17倍。目前美國的貨幣乘數(shù)仍是歷史最低水平。央行印的鈔票停滯在銀行金融體系沒有流通至經(jīng)濟(jì)體系中需要的地方。這就是“流動性陷阱”。要解決該問題，錢必須抵達(dá)能有效復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的地方，包括中小企業(yè)。中小企業(yè)一向是就業(yè)的主力軍。但前提是這些企業(yè)真正能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。

　　除此之外，還有一個辦法就是再刺激，也即QE2，新一輪定量寬松。美國聯(lián)儲主席伯南克近日在波士頓說，美國通脹太低而失業(yè)率太高，更多經(jīng)濟(jì)刺激是有必要的。美國還是要印更多鈔票。所以，10月15日黃金的下跌不是趨勢，而是上漲過程中健康的回調(diào)。黃金還在醞釀新的征程。