上半年中國(guó)黃金消費(fèi)量去哪兒？

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年我國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)到569.45噸，與去年同期相比，消費(fèi)量減少136.91噸，同比下降19.38%。該數(shù)據(jù)為“欣欣向榮”的國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)潑了一盆冷水，是什么原因?qū)е铝藬?shù)據(jù)的“惡化”，我們從以下方面做一些粗淺的解讀。

　　黃金“消費(fèi)”的提前透支

　　2013年4月12日，受世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及美國(guó)可能退出量化寬松信號(hào)影響，國(guó)際金價(jià)突然間急轉(zhuǎn)直下，現(xiàn)貨黃金價(jià)格開(kāi)啟崩盤(pán)式下跌，金價(jià)從1557美元每盎司附近開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)40個(gè)小時(shí)的單邊下跌走勢(shì)，最低觸及1321美元每盎司的27個(gè)月新低，國(guó)際金價(jià)40個(gè)小時(shí)中最多下跌236美元，跌幅達(dá)15%，黃金價(jià)格的突然大跌，強(qiáng)烈刺激了實(shí)物黃金的消費(fèi)市場(chǎng)，僅在2013年4月份爆發(fā)的搶金潮就促使中國(guó)消費(fèi)了706.36噸黃金，其中金條消費(fèi)增長(zhǎng)了86.5%。

　　觀察中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年我國(guó)黃金首飾用金426.17噸，同比增長(zhǎng)11.02%；金條用金105.58噸，同比下降62.13%；不難看出，中國(guó)人依舊在買(mǎi)入黃金，不過(guò)沒(méi)有2013年那么多，經(jīng)過(guò)2013年4月及6月兩次暴跌，黃金“消費(fèi)”被提前透支跡象明顯，但國(guó)內(nèi)對(duì)黃金首飾硬需求的購(gòu)買(mǎi)力依舊很強(qiáng),而以投資金條作為抗風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置理財(cái)方式有所減弱。

　　黃金企業(yè)的苦難行軍

　　黃金價(jià)格的下跌，相對(duì)低的價(jià)格為消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)黃金帶來(lái)了實(shí)惠。但是，在過(guò)去的一年中，雖然銷(xiāo)量火爆，但對(duì)于黃金銷(xiāo)售行業(yè)實(shí)際利潤(rùn)都在縮水。呈現(xiàn)出利潤(rùn)的絕對(duì)值有所增長(zhǎng)，但毛利率有所下降的形式。導(dǎo)致這種情況發(fā)生的原因是一方面從2013年年初的360多元/克到年底的240多元/克，直至今年持續(xù)低迷在240-270元/克的價(jià)錢(qián)，中間落差非常大。另一方面，大量的黃金銷(xiāo)售企業(yè)以走量為目的做打折、促銷(xiāo)已經(jīng)成為如今黃金首飾銷(xiāo)售的一個(gè)常態(tài)，以這樣的行為來(lái)彌補(bǔ)黃金價(jià)格的暴跌所帶來(lái)的損失。黃金銷(xiāo)售行業(yè)進(jìn)入微利狀態(tài)。對(duì)于黃金開(kāi)采行業(yè)，開(kāi)采成本與銷(xiāo)售價(jià)格倒掛，中國(guó)的礦石品位和黃金儲(chǔ)量都在不斷下降，而生產(chǎn)成本卻在不斷攀升。一噸礦石變成金精粉的成本在300多元一噸，如果含量在2克則幾乎沒(méi)有什么利潤(rùn)，因此低品位礦在現(xiàn)階段無(wú)法開(kāi)采，現(xiàn)階段，黃金開(kāi)采集中于高品位礦的開(kāi)采成為國(guó)內(nèi)黃金開(kāi)采企業(yè)的“無(wú)奈之舉”。

　　國(guó)內(nèi)黃金融資的虛假亂象

　　香港政府統(tǒng)計(jì)處的數(shù)據(jù)顯示今年6月香港對(duì)中國(guó)內(nèi)地的黃金出口連續(xù)第4個(gè)月下跌，跌至41噸，這是自2013年1月份以來(lái)的最低水平。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)4月報(bào)告顯示，中國(guó)進(jìn)口的黃金中，很大一部分用來(lái)作為企業(yè)用以獲得融資的貸款抵押品。中國(guó)審計(jì)署6月底發(fā)現(xiàn)25家黃金加工企業(yè)2012年以來(lái)虛構(gòu)貿(mào)易背景，進(jìn)行跨境、跨幣種循環(huán)滾動(dòng)貸款累計(jì)944億元人民幣，套取匯差和利差9億多元。因此，2013年中國(guó)進(jìn)口黃金總量以及2013年突破1000噸的黃金消費(fèi)數(shù)據(jù)其真實(shí)性需要再次進(jìn)行理性的評(píng)估，尤其值得注意的是，審計(jì)署披露的只是抽查到的25家黃金加工企業(yè)，因需求減弱和融資監(jiān)管趨緊，中國(guó)今年進(jìn)口黃金最多可能下降400噸。數(shù)據(jù)的去偽存真，今年中國(guó)黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)以及消費(fèi)數(shù)據(jù)可能較往年會(huì)有較大的變化。

　　我國(guó)黃金需求量及消費(fèi)量的變化，一方面受?chē)?guó)際黃金市場(chǎng)需求量下降的影響，2014年中國(guó)黃金市場(chǎng)需求變化可能追隨世界黃金市場(chǎng)需求下降的趨勢(shì)。另一方面，受?chē)?guó)際黃金價(jià)格持續(xù)性下跌的影響，目前金價(jià)已跌破1300美元，但黃金借貸成本跌至13個(gè)月低位持續(xù)走低，這或許意味著金價(jià)還有進(jìn)一步下跌的可能。如果國(guó)際金價(jià)跌破1200美元/盎司，則國(guó)內(nèi)產(chǎn)金企業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步下降。也許隨著新一屆政府大力開(kāi)展廉政建設(shè)和反腐敗運(yùn)動(dòng)的深入，以及中國(guó)正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，可能會(huì)殃及黃金消費(fèi)需求。