業(yè)內(nèi):2010年至2013年全球半數(shù)黃金交易價(jià)是人為操縱價(jià) |
戴金鴻 繼白銀之后,倫敦黃金定盤價(jià)體系也即將迎來改革。 昨日,倫敦黃金定價(jià)公司(London Gold Market Fixing)稱,正在尋求第三方負(fù)責(zé)管理黃金定盤程序,或許意味著朝黃金電子平臺(tái)改革邁出一步。該公司表示,在倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)的支持下,已啟動(dòng)征求意見程序,為黃金指標(biāo)指定一個(gè)新的管理者。 倫敦黃金定盤價(jià)改革聲明稿指出,對(duì)當(dāng)前黃金定盤價(jià)的改革,將包括新的參與方行為準(zhǔn)則,和指派一位獨(dú)立主席。 “以白銀定價(jià)方案獲得的回饋信息來看,黃金定價(jià)體系改革可能也將采用電子交易且可以審計(jì)!盠BMA表示。 自1919年起,倫敦黃金市場(chǎng)的黃金價(jià)格就由匯豐銀行、德意志銀行、巴克萊銀行、法國(guó)興業(yè)銀行、加拿大豐業(yè)銀行五家銀行進(jìn)行定價(jià)。其中定盤價(jià)由上述五家銀行之間通過電話溝通進(jìn)行,價(jià)格則由每日兩次的競(jìng)價(jià)得出。 而今年4月29日,德意志銀行宣布在5月13日最后一次參與市場(chǎng)金銀定價(jià)后將不再參與LBMA的黃金和白銀定盤價(jià)操作。 其實(shí),德意志銀行退出黃金定盤價(jià)操作可能與黃金價(jià)格操縱有關(guān),同時(shí)如今黃金以及白銀定盤價(jià)價(jià)格改革也多源于此。 7月7日,世界黃金協(xié)會(huì)召集諸多中央銀行黃金冶煉商、黃金交易所交易基金(ETF)公司、交易所與行業(yè)機(jī)構(gòu)等代表舉行圓桌會(huì)議,就如何對(duì)倫敦黃金定盤價(jià)進(jìn)行改革展開討論。 東升理財(cái)網(wǎng)投資策略師時(shí)旭表示,目前倫敦黃金定價(jià)機(jī)制是以單一報(bào)價(jià)為市場(chǎng)用戶提供買賣黃金機(jī)會(huì)的重要定價(jià)機(jī)制。由于現(xiàn)行黃金定價(jià)機(jī)制局限于數(shù)家銀行手中,且他們也是全球黃金交易市場(chǎng)的主要參與者,這為價(jià)格操縱提供了很大的空間,這些銀行手中的信息極有可能給其帶來貴金屬交易上的不正當(dāng)、不合法的優(yōu)勢(shì)。 時(shí)旭分析說道,據(jù)此前研究,2010年1月~2013年12月,全球半數(shù)的黃金交易價(jià)可能都是人為操縱價(jià),在這五家銀行每天兩次舉行電話會(huì)議期間更表現(xiàn)為有規(guī)律的漲跌。 紐約大學(xué)教授羅莎·阿布蘭特斯-梅茨(Rosa Abrantes-Metz)對(duì)此也表示贊同,“尤其自2004年開始,現(xiàn)貨黃金價(jià)格很多大幅度漲勢(shì)都發(fā)生在倫敦市場(chǎng)下午的定盤價(jià)!彼指出,這些上漲通常都是一天中最大的,甚至超過紐約市場(chǎng)開盤時(shí),這是很大的警示信號(hào)。 梅茨建議稱,兩種金屬都是高度流動(dòng)性的商品,所以它們的基準(zhǔn)價(jià)格可以很容易地通過實(shí)際交易來設(shè)定。為了保證公正性,整個(gè)定價(jià)過程應(yīng)該由一家擁有正規(guī)管理架構(gòu)、無利益沖突的獨(dú)立機(jī)構(gòu)來監(jiān)控。 然而,2013年爆出倫敦銀行同業(yè)拆借利率(Libor)和匯率操縱案后,金融機(jī)構(gòu)部分操作引起相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注,其中貴金屬定價(jià)體系就是其中之一。而黃金定盤價(jià)以及白銀定盤價(jià)皆由少數(shù)同時(shí)參與市場(chǎng)操作的金融機(jī)構(gòu)決定,因此價(jià)格操縱空間更是廣闊。 7 月11日,白銀定價(jià)改革就順利落定。之前白銀定盤價(jià)一直由德意志銀行、匯豐銀行、加拿大豐業(yè)銀行決定,不過隨著德意志銀行退出黃金與白銀定價(jià)盤操作,這就使得白銀定盤價(jià)參與方變得殘缺。按照規(guī)定,白銀定盤價(jià)的商議和確定過程不能少于三位定價(jià)成員,但由于一直未有合適機(jī)構(gòu)接替德意志銀行,因此倫敦白銀定盤價(jià)將于8月14日正式退出歷史舞臺(tái)。 與此同時(shí),LBMA宣布,芝加哥交易所集團(tuán)(CME)和湯森路透(Thomson Reuters)將實(shí)施新的白銀定價(jià)機(jī)制,取代具有悠久歷史的倫敦白銀定價(jià)基準(zhǔn)。 分析人士表示,相較于匯豐銀行、德意志銀行等市場(chǎng)參與者,CME和湯森路透的背景更加簡(jiǎn)單點(diǎn),這將一定程度上減少有損公平的操作行為。 |